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港股SPAC（特殊目的收购公司）机制自2022年引入以来，整体表现遇冷，远不及市场预期。截至2024年底，港交所仅有5家SPAC成功上市，且成功完成De-SPAC（并购完成）仅有狮腾控股一例。相比之下，2024年美国市场SPAC IPO数量达到57宗，募集资金高达96亿美元，显示出港股SPAC市场发展相对滞后。

港股SPAC市场遇冷的主要原因包括：

上市规则较为严苛：港交所对SPAC的监管较美国更严格，信息披露、市场行为、发行人资格等方面要求高，且取消了部分法律免责条款，增加了上市难度。

投资者认知度和接受度低：SPAC作为较新融资模式，在香港市场尚未被广泛理解和接受，投资者更倾向于传统IPO，因其流程成熟、透明度高，风险更易评估。

缺乏成功示范案例：港股SPAC成功并购案例稀少，且部分已上市SPAC股价表现不佳，甚至出现大幅下跌和交易量极低的情况，降低了投资者信心。

时间限制紧迫：港股SPAC必须在24个月内宣布并购，36个月内完成交易，时间压力大，导致部分SPAC项目因无法及时完成并购而面临停牌或退市风险。

行业和企业类型限制：新兴行业和初创企业在港股SPAC市场面临较高门槛，而美股市场对这些高成长性企业更具吸引力。

尽管如此，港股SPAC仍具一定潜力。港交所自2025年起陆续接受更多SPAC上市申请，已有多家企业排队准备上市，且港股SPAC上市成本相对较低，有助于企业利用本地资源降低融资成本。此外，港股SPAC并购标的不限于非上市公司，部分中概股企业也可通过De-SPAC实现二次上市，具有独特优势。

总体来看，港股SPAC机制正处于发展初期，面临监管严格、市场认知不足和成功案例稀缺等挑战，导致市场反响平平。但随着规则完善和市场教育推进，未来仍有望实现复苏和增长。

注：以上数据、信息均来源市场公开消息，观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。