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在防疫全面放开后，大家都以为A股今年的表现会好一些，但市场却总是事与愿违。今年沪指靠中特估还能勉强维持住，但创业板指却大跌近10%，创了三年来的低点，深成指也是一个下行杀跌新低之势。相较于日本股市的波澜壮阔的上涨、续创30多年的新高，A股投资者心中也可谓是百味杂陈。不过A股就是如此不堪，一项全球性记录却依然保持着。

据统计，截止5月底，A股IPO数量为134家、融资额为1631亿，这其中先正达650亿的、华虹半导体的180亿募资还没算。而尽管两大巨无霸募资还未算，沪深两大交易所的融资额已排在世界第一二位，纽交所的融资额也仅有411亿人民币。要知道，美股靠美元的霸权是全球性的市场，而融资额却远没有沪深的多。这也难怪08年全球金融风暴后，美股道指能迎来十几年牛市的新高，而A股却仍在3000点一带蹒跚。但个股家数在从08年时的千来家，到现在增长到5千多家了，A股可谓是指数不新高、个股数量每年新高。

在如此偏向融资的市场，作为官媒的经济日报也看不下去了，罕见的发文怒批“重融资 轻投资”现象要扭转，避免出现泽竭而渔。龙轩认为除了IPO过度融资外，另一个更严重的现象是再融资。很多企业并不缺钱，但在市场中定向增发起来却是毫不手软的，特别是金融类个股，仗着自己是国企，随便定增下就圈走百亿。还有就是很多企业定增盲目大扩张，然后就是产能短期严重过剩，最终又是一地鸡毛，前两年新能源类很多个股就是这样。

对于再融资，美股那边很少有公司这样圈钱的，通常是发行企业债券解决资金的问题。而A股中的公司，很多就是为了圈钱而定增，根本不把二级市场的投资者当回事，最后体现在股价上也就是长期走不出来了。龙轩并不发对IPO，但一定要根据市场容量来发行，即要有个度，同时企业拿到钱后就应脚踏实地的干，不要整天去蹭热点、搞花里胡哨的东西。

正是由于A股完全偏向于融资，市场长期走不出行情来，才会出现偏向投机的题材性炒作，这不是由投资者决定的，而是由相关制度决定的。就如2019-2020年白马股走出价值行情时，大家也不想去搞题材投机，也纷纷去价投了。因此在A股重融资、轻投资还未改变下，我们只能继续适应当前行情，做好主题投机即可。

而今年来的主题机会无疑就是中特估与人工智能。中特估方面，今日尾盘不少都出现了巨单异动，如两桶油、电信等个股，这些个股的逻辑龙轩在内容中已多次提到，该主线调整后近期不少已经重新修复，很大概率要再来一波的，这是推动指数上行的中坚力量。

人工智能方面，在前几日调整杀跌后，今日又是强势拉升，这类股个股波动非常大，是大开大合之势，明显是短线最活跃的资金在博弈，因此节奏把握很重要。由于AI板块很多个股涨幅巨大，但业绩却完全不行的，这就是纯题材的博弈，一般的投资者还是少碰。

只要市场还是存量资金在博弈，那中特估走强白马蓝筹就没机会，能在当前位置稳住就不错了。同样，人工智能反复炒作，那新能源也难有一笔好的超跌反弹。尽管当前政策上新能源利好不断，但长安汽车发出警告，说动力电池产能严重过剩，这对新能源有很大的压制作用。因此在当前行情下，稳健的搞中特估、追求弹性与节奏好的，继续搞AI类品种。