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“两会”临近 兑现预期升温 A股市场应该注意什么？

观点：历来两会前一周，随着政策预期的落地，市场换手率不高，兑现行情也往往较为突出。而当前市场方向不明，风向也不确定，整体进入混沌期。这个过程中，整体保持观望，耐心等待市场新的方向选择。而与此同时，可重点关注海内外情绪影响的强度以及国内资金承接的力度，或将直接影响后期市场表现。

根据官方公布，“两会”将于下周末召开，那么加上今日，重要会议前，市场还有7个交易日的时间。一般，两会前一个月，市场的关注度开始升温。从历史上看，A股往往都有日历效应，在两会前后，市场整体涨少跌多。究其原因，一方面是重要会议前市场整体宽松，流动性合理。而另一方面，政策预期提振，带动市场表现抢眼，尤其是中小成长股表现积极，激发市场活力。

数据上看，重要会议前两周，市场整体走势良好。但会议前一周，市场多数指数整体回落。也就是说，按照历史表现，当前到下周，市场或有整体回落的可能。当然，这仅是历史的参考，不代表绝对性，我们还是应该具体情况具体分析。当前的市场，在阶段上行之后，无论是盘面还是市场观点都进入到混沌期。这其中，市场风向不定风格漂移，而机构对市场短期走向各持己见，整体震荡或是主基调。

那么，临近两会市场又进入混沌期的同时，又该注意什么呢？我们认为，基本面整体向好趋势下，阶段需关注情绪变化以及资金承接的力度。

首先，修复行情尾声之际，国内外担忧重启，情绪或有干扰，可适当跟踪；经历去年四季度到春季的单边上行行情之后，随着指数估值的回升，修复性行情基本接近尾声。尤其是从预期行情到基本面的实质性提升行情过程中，市场或有短期的兑现预期。而与此同时，海外美联储加息趋势以及国内经济复苏继续的验证需求下，市场仍有担忧干扰，轻重或影响阶段情绪；

其次，市场整体增量趋势明显，但北向资金流入放缓之际，国内资金承接力度或对后续行情起到重要作用，需重点留意。1月北向资金大幅净流入，但2月净流入放缓。与此同时，国内增量资金虽然进场，但整体承接力度有限，后期能否发力，或是近期关注的焦点。当然，根据以往经验，内资总是在北向资金之后整体入场，所以接下来内资的动向值得重点关注。

总体上，随着估值的底部抬升，当前市场阶段修复行情接近尾声。同时，随着两会的临近，市场预期提振也将逐步兑现。在方向不明以及风格不确定性的震荡行情下，整体建议保持观望。同时，关注阶段情绪以及资金面新的动向，为下一阶段行情做好提前的准备。操作上，当前市场不具备系统性风险，不宜盲目悲观。但多方分歧下，也不见随意追高，做好指数阶段新高减持以及回调低吸的两手准备。