(资料图)

一、市场观点可能存在偏差

指数休整，虽然个股跌多涨少，但以数字经济为代表的方向对盘面可能已经形成虹吸效应，预计指数层面系统性风险有限的情况下，资金抱团炒作将会是中线有延续的方向。

二、市场情绪监测

情绪指数目前读数值为52，处于中位区。结合情绪指数已经从02月13日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。

三、偏差分析

我们认为在近一个季度配置性质资金没有减仓离场，这已经在很大程度上消化了存量信心不坚定的浮筹。而虽然盘面缺乏增量，但资金存量腾挪至特定方向形成合力最强题材，这仍将会是投资者可以参与的重要操作时间窗口。从目前盘面表现来看，数字经济方向，对应一级主线IT设备、软件服务、互联网、通信设备，是强风险类资金整体趋势上获利了结级别远小于加仓增量级别的，这可能是带动本轮行情下半场表现的最核心题材。

除了外资岁末年初建仓的大量级资金，激活了场内交易性质资金的参与情绪外。从渠道信息方面来看，私募基金、公募基金的产品发行、申购同样有回暖(虽然赎回同样明显)，但基于外资的大级别介入，以及国内投资者的较明显筹码换手，大概率还是会对指数有支撑的。结构性参与机会可能会远好于预期。但大级别的反弹，肯定需要更为持续的资金继续边际加码验证推升。

整体上来看，我们的观点认为，大级别的资金介入数字经济的几大一线主线，已经明确资金的中线认可程度。预计在赚钱效应下，将会吸引存量资金腾挪参与。结构机会还是会延续。同时，虽然外资已经进入增量减弱的阶段，但外资在传统周期与价值消费之间保持存量博弈，也参为投资者带来一些相对收益参与机会。