全球微速讯:科技股逆势走强 A股高位震荡意欲何为?
来源:中财网 发布时间:2023-02-15 15:33:43


(资料图)

巨丰微策略:科技股逆势走强 A股高位震荡意欲何为?

观点:一月PMI大幅回升并且重返景气区间,一改去年四季度以来的颓势。经济复苏预期不断加强下,复苏或已经拉开序幕。随着政策不断推进和落地,全年经济修复大势所趋。当前A股估值仍处于历史低位,在复苏预期中,中期配置价值凸显,看好A股整体回升的投资机会。短期,指数连续回升后小幅回落,自春节以来整体保持高位震荡。趋势上,市场向好的本质未变,但结构上看,随着多去预期行情的兑现,市场或在酝酿新的良机。价值股修复性行情之后,随着经济加速复苏预期提升,成长股阶段性的回升预期升温,或成为指数震荡蓄势的新倾向。

昨日指数午后翻红,但整体显得差强人意,所以今日市场开盘后走低,或许并不意外。开盘情况看,两市震荡走低,盘中还一度出现跳水,虽然午后小幅回升,但整体高开低走的格局未变。不过,市场阶段上行趋势依旧,仍保持良好姿态。全天盘面上,计算机、通信、传媒以及电子等板块走势强劲,而其他多数板块走低,房地产、金融运输以及非银金融领跌,农林牧渔、医药生物以及家用电器等多板块走低。

上周四到本周一,市场在一月金融数据超预期的提振下迎来止跌回升,并刺激冲击前高。不过,短期上行之后,市场整体上行的动力在减弱,而风格和板块之间也发生较大分歧,造成市场短期震荡。我们认为,这里更多的还是蓄势,而且存在着短期风格继续转换的夯实。

首先,市场预期行情实现下在逐步兑现。春节前后市场的上涨,核心还是对疫情防控措施大幅优化之后市场新的预期,尤其是经济复苏预期的提振下,指数迎来阶段性的上行。但连续上行之后,随着经济和金融数据的出炉,实际上预期得以兑现,高位震荡便是兑现的具体体现;其次,阶段修复行情基本接近尾声。从估值角度,当前市场已经不能称之为绝对的低估了,后续上行需要新的基本面的提振和刺激;第三,风格转向趋势下仍有轮动。春节前价值风格战役后,而春节之后成长风格走强,这既符合历史一般规律,同时也是当前经济复苏预期加强的具体体现。当然,目前风格未完全确定前,实际上短期价值和成长仍有轮动。

值得注意的是,包括今日在内,实际上在春节之后成长股崛起的趋势相对明显。而指数连续上行之后出现的高位震荡,也或许是资金调仓换股以及新配置的一个过程,这个过程,从近期成长股持续走强就不难佐证。不过,如果纵观近期资金面,在北向资金流入放缓以及国内承接力度有限下,或许很难支撑价值股整体的继续走高,但流动性宽裕以及情绪高涨下,题材股的轮动或是主基调。

因此,指数连续上行之后迎来回撤,不能盲目认为这里的上行结束了,毕竟当前基本面支撑和提振依旧,在情绪高涨下,整体还有上行的空间。但需要留意的是,指数高位震荡或许是风格转向的蓄势,尤其是经济复苏预期加速下,成长风格阶段走强趋势或将延续。

标签: 高位震荡

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