导读：今天的市场偏好集中于一处：大宗商品的上涨，今天这个偏好和走法，既有一定昨天的延续，也有一些新的事件出现，尤其是当我们看到金属类大宗商品期货集体走强的时候，不得不承认，社融数据的确有积极的影响，再叠加一些事件，就有可能带来传统行业的加速……

几大指数略显分化，主板相对强于双创，但整体而言，今天可以用触底反弹来形容，沪指涨0.28%，深成指跌0.15%，创业板跌0.31%，科创50跌0.13%，主板强则说明传统行业强，指数涨跌属于震荡状态，午后的格局发生了一些变化。

(资料图片)

主观的说，今天的市场状态还是略显弱势的，因为行业涨跌的幅度都不大，对于今天的市场，我们认为有以下三大现象：

首先，传统行业领涨，既有昨天行情的延续，也有新的刺激，比如石油石化领涨，跟原油期货上涨有关，再比如工业金属上涨，明显受益于海外事件的利好影响，因为铜的供应形势趋紧，全球第二大铜矿因洪水而暂时停产，注意，数据显示，这个矿是全球最大金矿和第二大铜矿，故而对于铜和金的价格可能存在影响，所以属于事件利好带来的上涨。

其次，“一号文件”出台，但我们认为这是利好出尽，前期就已经提过了，每年的一二月份都有关于“一号文件”的预期炒作，但文件出台之后，这个预期也就没了，属于利好出尽，所以，我们看到种植业、饲料等行业下跌，转基因、粮食和农业种植等概念跌幅较大。

第三，电网设备出现加速上涨，这同样是利好刺激所致，因为昨天有关于电力系统的消息，也就意味着电网设备今天的上涨，是因为利好消息的刺激……

这三大现象说明一个问题，市场存在典型的消息驱动逻辑，当消息驱动逻辑占据市场主要偏好的时候，就意味着市场是典型的交易性格局，交易型需求放大，则意味着博弈加大，市场往往会出现高抛低吸的走势，这在当前的市场是合适的，原因很简单，没有新的趋势性热点出现。

什么叫没有新的趋势性热点出现？春节回来之后已经两周多的时间，市场其实只有一个热点：人工智能，典型的题材概念有两个，AIGC和chatGPT，三周不到的时间，核心概念股的涨幅少则30%，多则已经翻倍以上，但我们认为，第一波超短期的涨幅过大，会出现阶段性的兑现需求，也就意味着超短期的热点没了，暂时也很难出现新的趋势性热点，所以，投机资金的博弈开始加速……

就行业而言，我们于本周看到了一些更主观的偏好，存在一个明确的信号：似乎热熔数据使得复苏的成色和确定性增加了，看起来有更多的人变得乐观起来，这当然是好事，至少可以从今天9140亿的成交额看出来，市场的交易热情是很不错的，但是，也就意味着市场其实很活跃，至少比指数的涨跌更活跃。

回过头来看看指数走势，沪指分时图震荡明显，既有早盘略微的冲高回落，也有午后的反转，可惜没能走出日内新高，但大中小的步调基本一致，从分时成交上看，几乎可以用一句话形容，剧烈的多空博弈，不过，买盘的力量并不强，只能说抛压在午后有所降低，这才使得多空博弈午后出现了非增量推动的反转行情，不过也说明一点，沪指却是有些拒绝下跌，所以反倒多了一丝震仓洗盘的可能。

创业板则是典型的高开低走，触底反弹，高开后直线跳水，反弹后再度下挫，午后加速下挫，低位震荡后一路反弹，首先，早盘的高开低走明显是空头占据上风，不能用多空博弈来形容，只能用空头单边发力来解释，午后开盘走出日内新低，卖盘缩量密集，没有放量，那么只需要卖盘缩量，就能出现反弹。

13.30分之后出现低位震荡，卖盘开始缩量，14.06分之后震荡反弹，并不是多头的功劳，而是抛压减轻的缘故，所以，如果沪指更多是震仓洗盘，那么创业板则有更明显的兑现需求，这就意味着指数的状态有分歧，事实上，如果看一下创业板的日线量价关系，只有一个结论，资金在调出……

相较而言，沪指则在节后第一周体现了资金调出的动作，这也是为何节后回来的行情中，沪指比创业板更稳定的原因，换句话讲，我们认为沪指需要继续震仓洗盘，不缩量也无妨，但此时想要放量加速的难度也很大，但创业板可能还有更明显的兑现需求，尤其是权重，所以，回踩的概率更大。

年后回来的指数量价关系印证了机构调仓换股的事实，当然，今天的数据比指数涨跌更有说服力：

1、主力资金流出221亿，13.35分之前流出近232亿，后续低位震荡并略有回流

2、外资净买入近6亿，深股通流出近2亿，注意，外资13.28分之前流出超11亿，随后开始回流

仅仅这两组数据，就能解释指数为何在13.30分之前，一个震荡，一个下跌，同时，也能说明资金调出的方向在哪里，至于14.06分之后的反弹，我们为什么说是抛压减弱所致，这里也得到了证实，因为内资从13.35分之后就没有流出了，而外资却在14.06分之后加速回流，所以谁决定着指数的走向？显然是内资，然而年后回来的内资一直是流出的，你品，你细品！

所以，就资金的状态而言，内资已经不再持续大幅流入了，但内资的调仓换股还在加速进行，外资用了一个月的时间将茅指数和宁组合推高了那么多，就算内资现在有钱，会抬轿子吗？那么内资调出的方向是不是已经明牌了？内资调入的方向，是不是同样明牌了？这么大的信号，难道不该重视？

基于这样的状态，以沪指举例，内资有典型“边撤边打”的动作，撤的时候指数震荡或者调整，打的时候指数上攻，所以超短期指数的走势大概率走走停停，充分震仓洗盘，获得足够筹码之后，方能加速上攻，周三是本周的分水岭，下半周，沪指或将率先考验1.30日的高点阻力，所以第三大信号出炉：进则加速，退则超短期的小双头成型……