福莱新材3年1期产品价连降经销商数腰斩拳头产品价格连降2年半_财报网

福莱新材3年1期产品价连降经销商数腰斩拳头产品价格连降2年半

来源：中国经济网发布时间：2021-01-27 10:40:23

1月28日，浙江福莱新材料股份有限公司(以下简称“福莱新材”)首发申请将上会。福莱新材拟在上交所主板公开发行新股不低于发行后总股本的25%，发行股数不超过3000万股，拟募集资金6.94亿元，其中6.14亿元用于“功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部综合大楼建设项目”、8000万元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是中信证券。

福莱新材拟募资额与公司去年6月末总资产相近。2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材资产总计分别为6.29亿元、6.26亿元、6.47亿元、7.06亿元，其中流动资产分别为4.08亿元、4.15亿元、4.16亿元、4.80亿元，占比分别为64.93%、66.25%、64.24%、67.99%。

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材负债总计分别为3.70亿元、3.43亿元、2.80亿元、3.04亿元，其中流动负债分别为3.62亿元、3.40亿元、2.77亿元、3.02亿元，占比分别为97.68%、99.01%、98.91%、99.11%。

各期，公司货币资金分别为1.04亿元、0.98亿元、0.88亿元、1.31亿元。短期借款分别为4480.00万元、6190.00万元、4757.86万元、5587.18万元。

2019年，福莱新材营收增速相比2018年下滑，仅微增不到5%。2017年-2019年，公司净利走势呈V型反转。2018年、2019年，公司营收增速分别为10.56%、4.66%;净利增速分别为-12.29%、39.09%。

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材营业收入分别为10.96亿元、12.12亿元、12.69亿元、5.07亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为11.14亿元、12.25亿元、12.86亿元、4.56亿元;净利润分别为8420.01万元、7385.07万元、1.03亿元、3421.76万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5456.69万元、7154.32万元、1.46亿元、2951.84万元。

广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料系给福莱新材带来主要收入的2款产品。值得注意的是，这2款产品销售单价连降2年半。

2017年-2019年及2020年1-6月，广告喷墨打印材料收入占福莱新材主营业务收入的比例分别为78.54%、80.24%、75.97%、67.32%，标签标识印刷材料收入占比分别为15.41%、15.47%、18.93%、28.42%。2款产品合计带来的收入占公司主营业务收入的比例分别为93.95%、95.71%、94.90%、95.74%。

2017年-2019年及2020年1-6月，广告喷墨打印材料平均销售单价分别为1.94元/平方米、1.91元/平方米、1.73元/平方米、1.60元/平方米，标签标识印刷材料平均销售单价分别为1.05元/平方米、1.03元/平方米、1.00元/平方米、0.97元/平方米。

2年半时间里，福莱新材广告喷墨打印材料平均销售单价下降了17.53%，标签标识印刷材料平均销售单价下降了7.62%。

福莱新材主营业务毛利率整体呈下滑趋势，而同行业可比公司毛利率均值整体呈上涨趋势。2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材主营业务毛利率分别为23.05%、20.00%、20.89%、21.60%，同行业可比公司毛利率均值分别为21.87%、21.88%、22.36%、24.28%。

经销模式是公司的主要销售模式，各期占福莱新材主营业务收入的比例分别为80.12%、81.35%、77.71%、69.00%。

福莱新材的经销商数量连降2年半，2020年上半年经销商数量相较2017年减少了772家，减少比例达55.94%。

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材经销商数量分别为1380家、1188家、882家、608家。其中年销售额100万以上经销商数量分别为203家、216家、218家、182家，年销售额100万以下经销商数量分别为1177家、972家、664家、426家。

据福莱新材招股书，截至2016年末，夏厚君实际控制的全部21家经销主体均已停止经营，并开始陆续注销。上述主体停止经营后，该21家经销主体中的部分核心员工基于自愿原则通过新设主体接续原有业务，其余员工基于自愿原则重新与新设主体建立劳动关系。

证监会在反馈意见中对福莱新材提出问询，指出，2016年以来，发行人实际控制人注销了较多其控制的主体。请发行人补充披露：针对发行人在招股说明书中披露的21家经销主体，认定夏厚君为实际控制人的原因，张可善、江培启等股东与夏厚君的关系;(5)相关主体停止经营后承接其业务的新主体、经销主体离职人员、发行人前员工控制的企业与发行人是否有业务、资金往来，交易的内容、原因、金额、数量、定价依据、与市场可比价格或发行人与其他非关联方交易价格是否一致，交易的原因，是否存在关联关系非关联化的情况。请保荐机构及发行人律师核查并发表意见。

报告期内，关联方为福莱新材及子公司福莱贸易、浙江欧仁提供的关联担保达13次，担保金额从280万元到3900万元不等。

福莱新材的关联担保人包括夏厚君、涂大记、江叔福、进取投资，担保方式均为连带责任保证。夏厚君系福莱新材实控人、董事长。进取投资系夏厚君控制的企业。涂大记直接持有福莱新材本次发行前9.00%的股份，现任公司总经理、董事。江叔福直接持有福莱新材本次发行前6.30%的股份，现任公司副总经理、董事、董事会秘书。

此外，2017年，福莱新材向夏厚君借入资金5700万元，期末借入余额为7694.00万元，本期应付利息274.97万元;公司向夏厚君控制的欧丽机械借入1244万元，期末借入余额274万元，本期应付利息13.20万元。2018年，公司向夏厚君归还资金5000万元，本期应付利息228.22万元;向欧丽机械归还274万元，本期应付利息11.85万元。2019年向夏厚君归还2694万元，本期应付利息38.57万元。

中国经济网记者就相关问题采访福莱新材，截至发稿，未获回复。

功能性涂布复合材料厂商拟主板募资近7亿元

福莱新材的主营业务为功能性涂布复合材料的研发、生产和销售。功能性涂布复合材料是指利用涂布及其他复合工艺技术，将吸墨材料、压敏胶、导电材料等与高分子薄膜等复合而成，该材料具有吸墨、粘结、保护、导热、导电、绝缘等特定功能，广泛应用于广告宣传品打印、产品标签标识及消费电子和汽车电子领域。

公司的主要产品分为三大类：广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料和电子级功能材料。2017年-2019年及2020年1-6月，广告喷墨打印材料收入占福莱新材主营业务收入的比例分别为78.54%、80.24%、75.97%、67.32%，标签标识印刷材料收入占比分别为15.41%、15.47%、18.93%、28.42%，电子级功能材料收入占比分别为6.04%、4.29%、5.10%、4.26%。

夏厚君直接持有福莱新材74.70%的股权并通过进取投资间接控制福莱新材10.00%股权，系福莱新材的控股股东及实际控制人，任福莱新材董事长，其基本情况如下：

夏厚君：男，1970年出生，中国国籍，无境外永久居留权，高级工商管理硕士、浙江科技学院硕士研究生指导教师、科技部创新人才推进计划科技创新创业人才。1989年7月至1997年7月，于湖北省麻城市乘马岗中学任教;1997年7月至1998年3月，任职于上海绿励文具有限公司;1998年4月至2000年1月任职于上海万如纸业有限公司;2000年4月至2017年8月，历任上海砂威总经理、福莱喷绘总经理等职。2009年6月起任福莱新材董事长。

福莱新材拟在上交所主板公开发行新股不低于发行后总股本的25%，发行股数不超过3000万股，拟募集资金6.94亿元，其中6.14亿元用于“功能性涂布复合材料生产基地及研发中心总部综合大楼建设项目”、8000万元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是中信证券。

营收增速下滑净利走势V型反转

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材营业收入分别为10.96亿元、12.12亿元、12.69亿元、5.07亿元，净利润分别为8420.01万元、7385.07万元、1.03亿元、3421.76万元。

同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为11.14亿元、12.25亿元、12.86亿元、4.56亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为5456.69万元、7154.32万元、1.46亿元、2951.84万元。

福莱新材招股书称，2019年公司经营活动产生的现金流净额增加主要原因是2019年公司加大货款回收力度，应收账款回款情况良好。2019年公司营业收入较2018年增加5642.13万元的背景下，而应收账款较2018年减少了1444.90万元。

拳头产品价格连降2年半

广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料系给福莱新材带来主要收入的2款产品。值得注意的是，这2款产品销售单价连降2年半。

2年半时间里，福莱新材广告喷墨打印材料平均销售单价下降了17.53%，标签标识印刷材料平均销售单价下降了7.62%。

毛利率走势与同行反向

福莱新材主营业务毛利率整体呈下滑趋势，而同行业可比公司毛利率均值整体呈上涨趋势。

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材主营业务毛利率分别为23.05%、20.00%、20.89%、21.60%，同行业可比公司毛利率均值分别为21.87%、21.88%、22.36%、24.28%。

福莱新材招股书称，整体上看，报告期内公司毛利率与同行业可比公司平均水平基本保持一致，体现了良好的盈利能力。除本公司之外，同行业各公司之间毛利率也有较大差异，主要是不同公司之间的细分行业、产品品类、业务模式及管理精细化程度不同所致。

经销商数量2年半减少772家或56%

经销模式是公司的主要销售模式，各期占福莱新材主营业务收入的比例分别为80.12%、81.35%、77.71%、69.00%。

福莱新材的经销商数量连降2年半，2020年上半年经销商数量相较2017年减少了772家，减少比例达55.94%。

福莱新材招股书称，报告期内，公司加强了对于经销商的管理，提高了经销商门槛，不断减少与自然人、个体工商户及其他小型经销客户的交易，导致经销商数量呈下降趋势，但其中年采购金额100万元以上的经销商数量呈上升趋势，且产生的收入占经销收入的比例较高，各年均超过79%。2017年、2018年、2019年与2020年1-6月新增的100万元以上经销商产生的收入占经销收入的比例分别为1.93%、5.82%、4.16%、1.75%，2018年、2019年与2020年1-6月减少的100万元以上经销商上年产生的收入占当期经销收入的比例分别为3.39%、2.82%、3.30%，占比较小，公司与重要经销客户的合作较为稳定。

实控人曾实控21家经销主体证监会问询

据福莱新材招股书，实际控制人夏厚君自2000年起从事广告宣传品耗材的经销业务，先后在全国设立多家经销企业，2016年公司开始筹划上市工作，为解决同业竞争、减少关联交易，根据上市时制定的整合计划，夏厚君将退出经销业务，上述主体遂陆续停止经营并注销，其债权收回、债务结清，剩余库存商品通过销售方式处置。

截至2016年末，夏厚君实际控制的全部21家经销主体均已停止经营，并开始陆续注销。具体情况如下：

上述主体停止经营后，该21家经销主体中的部分核心员工基于自愿原则通过新设主体接续原有业务，其余员工基于自愿原则重新与新设主体建立劳动关系。

本次清理后，发行人实际控制人不存在保留部分经销主体的情形。截至本招股说明书签署日，清理前后相关经营主体的员工与发行人、发行人的实际控制人等均不存在争议和纠纷。

证监会在反馈意见中对福莱新材提出问询，指出，2016年以来，发行人实际控制人注销了较多其控制的主体。请发行人补充披露：(1)相关主体被注销后业务、资产、债权债务的处置情况、员工的安置情况，是否存在争议、纠纷;(2)相关主体是否存在重大违法行为，是否影响发行人董事、监事、高级管理人员任职资格，控股股东、实际控制人是否存在重大违法行为;(3)相关主体未注入发行人的原因，发行人下设较多贸易公司的原因，实际控制人所控制的经销主体是否全部注销，是否仍保留部分经销主体;(4)针对发行人在招股说明书中披露的21家经销主体，认定夏厚君为实际控制人的原因，张可善、江培启等股东与夏厚君的关系;(5)相关主体停止经营后承接其业务的新主体、经销主体离职人员、发行人前员工控制的企业与发行人是否有业务、资金往来，交易的内容、原因、金额、数量、定价依据、与市场可比价格或发行人与其他非关联方交易价格是否一致，交易的原因，是否存在关联关系非关联化的情况。请保荐机构及发行人律师核查并发表意见。

总资产7亿元总负债3亿元

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材资产总计分别为6.29亿元、6.26亿元、6.47亿元、7.06亿元，其中流动资产分别为4.08亿元、4.15亿元、4.16亿元、4.80亿元，占比分别为64.93%、66.25%、64.24%、67.99%。

各期，公司货币资金分别为1.04亿元、0.98亿元、0.88亿元、1.31亿元。

各期，公司短期借款分别为4480.00万元、6190.00万元、4757.86万元、5587.18万元。

应收账款2亿存货近亿同页招股书同年应收账款数据现2个版本

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材应收账款余额分别为1.96亿元、2.15亿元、2.00亿元、2.23亿元，计提坏账准备分别为983.45万元、1241.23万元、1164.42万元、1355.06万元，应收账款账面价值分别为1.86亿元、2.03亿元、1.89亿元、2.09亿元。

值得注意的是，福莱新材于2020年6月19日披露的招股书第219页出现2个不同的2018年应收账款数据，上表格显示福莱新材2018年应收账款为20296.45万元，同页的下表却显示福莱新材2018年应收账款为4036.00万元。

各期末，福莱新材应收票据余额分别为1082.53万元、660.06万元、1366.82万元和1330.94万元，均为银行承兑汇票。各期，福莱新材收取的银行承兑汇票主要用于背书转让支付上游供应商款项。截至2020年6月末，福莱新材已背书或贴现且尚未到期的票据金额为5752.62万元。

截至2020年6月30日，福莱新材应收账款(含合同资产)余额为22520.23万元，截止2020年10月31日，已收回21707.74万元(其中4753.78万元为银行承兑汇票回款，31.77万元为商业承兑汇票回款，商业承兑汇票签发人为深圳市比亚迪供应链管理有限公司)，占比为96.39%，公司期后回款情况较好。截至2020年10月31日，2020年6月30日应收账款余额尚有812.50万元未收回，其中547.56万元为逾期款项。

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材应收账款周转率分别为7.00、6.23、6.48、2.55，同行业可比公司均值分别为6.28、5.96、5.11、2.63。

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材存货账面价值分别为6371.06万元、6629.39万元、9320.40万元、9755.74万元，其中占比最多的为库存商品，分别为3867.66万元、3907.64万元、5728.84万元、5897.79万元，占存货的比例分别为60.71%、58.94%、61.47%、60.45%。

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材存货周转率分别为13.94、14.84、12.52、4.24，同行业可比公司均值分别为5.30、5.37、5.72、2.49。

福莱新材招股书称，公司应收账款周转率与同行业可比公司平均水平基本一致。公司存货周转率高于平均水平，主要系仙鹤股份、浩明科技的存货周转率较低，(1)仙鹤股份的主要产品为各种类型的特种纸，其主要原材料为进口木浆，采购周期较长(一般为60-70天)，因此通常需要1.5至2月的库存备货。(2)浩明科技产品种类型规格较多，客户下单呈现小批量且交货周期短的特点，为了应对经常出现的突发性或临时性订单，浩明科技对各种原材料会维持一定的库存量，以满足快速供货的需求，因此浩明科技原材料余额相对较大，导致存货周转率较低。

三年一期未足额缴纳社保公积金员工降薪

2017年-2019年及2020年1-6月各期末，福莱新材在册员工人数合计分别为890人、908人、994人、982人。

报告期内，福莱新材存在未足额缴纳社会保险、住房公积金的情形。经测算，2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材社会保险未足额缴纳金额分别为767.70万元、617.49万元、731.70万元、128.74万元，住房公积金未足额缴纳金额分别为291.96万元、290.94万元、279.22万元、90.87万元，两者未足额缴纳金额合计分别为1059.66万元、908.43万元、1010.92万元、219.61万元，占当期利润总额的比例分别为9.48%、10.06%、8.54%、5.52%。

福莱新材招股书称，报告期内发行人未足额缴纳社会保险及住房公积金的金额占当期利润总额的比例较小，不会对发行人当期经营业绩造成重大影响，也不会对本次发行上市构成实质性障碍。

证监会在反馈意见中对福莱新材社保公积金情况提出问询，指出，报告期内，发行人部分员工未缴纳社保和公积金。请发行人补充披露：(1)发行人社会保险和住房公积金是否存在应缴未缴的情形，如存在请披露具体情况、形成原因，如足额缴纳对经营业绩的影响，并揭示相关风险、披露应对方案;招股说明书中认为发行人社会保险“已实现全覆盖”的认定依据，披露是否准确;(2)是否存在因违反社会保险、住房公积金相关法律法规而受到处罚的情形，是否构成重大违法行为;(3)报告期内劳务派遣用工是否符合劳动法、劳务派遣暂行规定等法律法规，是否存在重大违法行为。请保荐机构、发行人律师核查并发表明确意见。

2018年，福莱新材研发人员、销售人员、管理人员人均年度薪酬同比下降;2019年，福莱新材生产人员人均年度薪酬同比下降。

2017年-2019年，福莱新材研发人员人均年度薪酬分别为17.42万元、12.13万元、12.99万元，销售人员人均年度薪酬分别为18.23万元、16.66万元、21.87万元，管理人员人均年度薪酬分别为16.85万元、16.74万元、16.80万元;生产人员人均年度薪酬分别为7.17万元、8.73万元、8.33万元。

据福莱新材招股书，2017年，公司研发人员人均薪酬较高，而2018年有所下降，主要是公司新招聘较多研发储备人才所致。2019年，公司研发队伍优化，研发人员减少，人均薪酬有所提高。报告期内，公司销售人员的薪酬逐年增加，与销售规模增加趋势一致。2018年人均薪酬有所下降，主要系公司在2018年增加销售业务员的招聘，新聘员工的工资拉低了当年的平均水平。2019年年均薪酬较高，主要是当年收入增长，发放了较多的绩效奖。报告期内，公司管理人员人均薪酬基本保持稳定。2018年公司生产人员人均薪酬较上年增加较大，主要系当年公司改为每天两班制生产，生产人员人数较上年下降，但公司生产规模扩大、人均工时增加，故人均薪酬相应上升;2019年，公司新增生产人员储备，导致人均薪酬较上年略有下降。

去年上半年研发费用1921万元销售费用1546万元

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材研发费用分别为4010.91万元、4425.62万元、4480.26万元、1921.46万元，占营业收入的比例分别为3.66%、3.65%、3.53%、3.79%。

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材销售费用分别为3855.93万元、4895.28万元、5507.98万元、1546.34万元，销售费用率分别为3.52%、4.04%、4.34%、3.05%。同行业可比公司销售费用率均值分别为3.15%、3.04%、2.99%、3.44%。

福莱新材招股书称，发行人销售费用率略高于同行业可比公司平均水平，主要是由于：(1)2018年浙江欧仁新增销售人员，2019年标签标识业务业绩增长，销售人员提成奖金较多。(2)浩明科技的销售区域主要在广东省内，客户相对集中，运输成本较低。

过去3年分红1.28亿元

2018年3月16日，福莱新材前身浙江欧丽数码喷绘材料有限公司(简称“欧丽数码”)决议分红5000万元。

2019年4月20日，福莱新材决议分红1800万元。

2020年7月31日，福莱新材决议分红6000万元。

过去3年，福莱新材合计分红1.28亿元。

关联交易繁多频繁关联方拆借、担保

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材关联销售金额分别为1307.90万元、1794.85万元、1806.64万元、552.83万元。

2017年-2019年及2020年1-6月，福莱新材经营性关联租赁金额分别为55.80万元、55.80万元、55.80万元、27.90万元。

报告期内，关联方为福莱新材及子公司福莱贸易、浙江欧仁提供的关联担保达13次，担保金额从280万元到3900万元不等。

福莱新材的关联担保人包括夏厚君，涂大记、江叔福、进取投资，担保方式均为连带责任保证。夏厚君系福莱新材实控人、董事长。进取投资系夏厚君控制的企业。涂大记直接持有福莱新材本次发行前9.00%的股份，现任公司总经理、董事。江叔福直接持有福莱新材本次发行前6.30%的股份，现任公司副总经理、董事、董事会秘书。

2017年，福莱新材向夏厚君借入资金5700万元，期末借入余额为7694.00万元，本期应付利息274.97万元;公司向欧丽机械借入1244万元，期末借入余额274万元，本期应付利息13.20万元。

2018年，公司向夏厚君归还资金5000万元，本期应付利息228.22万元;向欧丽机械归还274万元，本期应付利息11.85万元。2019年向夏厚君归还2694万元，本期应付利息38.57万元。