受美联储降息预期回落、“AI泡沫”言论、部分机构投资者年底结算等多重内外因素影响，11月的A股市场出现了成交萎缩、板块快速轮动等现象。三大股指在高位维持震荡走势，11月均是收跌，其中创业板指跌幅最大，超4%。

12月是A股的收官之战，同时也是部分资金布局明年行情的窗口期。那么，12月份的A股行情会如何演绎呢？具体又有哪些板块和个股或有机会呢？

(资料图)

为了给读者提供一些参考，笔者梳理了券商的12月市场观点和券商金股组合数据。（券商金股是各家券商每月精挑细选出来的股票，是各家券商分析师的研究精华，颇受市场的关注。）

电子板块仍备受青睐，食品饮料、传媒等关注度明显上升！

展望12月的A股市场，长江证券表示，12月国内政策预期升温，美联储降息概率回升下外部流动性有望回暖，市场或重回震荡上行区间。策略上，长江证券建议聚焦三大主线：一是科技成长方向，如光模块、半导体等AI硬件方向以及AI应用方向，同时可关注储能、锂电等新能源方向；二是市场热点赛道方向，可关注机器人、创新药等方向反弹；三是受益于“反内卷”政策优化供需格局的化工等行业。

招商证券表示，展望12月，市场在经历了三个月的震荡蓄势后，终于要选择方向，而选择向上突破发动跨年行情的概率较高。12月容易形成各路增量资金的共振，从而形成经典的跨年行情。基建房地产投资驱动顺周期涨价方向机会，服务业消费和自主可控为三大可能的进攻方向。

东吴证券表示，美联储短期降息预期已升至80%以上，整体氛围偏暖。产业趋势方面，AI叙事未见进一步恶化信号，海外科技股股价已初步呈现企稳态势，对A股相关板块的情绪传导压力有所减轻。12月部分机构年度考核结束，资金获利了结动机预计将减弱，交易结构有望改善，市场资金博弈可能促使春季行情提前演绎。成长风格在春季行情中历来表现突出，叠加明年作为“十五五”规划开局之年，新质生产力相关板块有望成为资金配置重心。

具体到个股层面，截至2025年12月3日，已经有37家券商披露了12月份的金股组合，共涉及230家A股公司，其中有多家A股公司被不同券商共同推荐。（本文仅统计券商金股中的A股公司。）

从12月券商金股所属的行业分布来看（不同券商推荐同一家公司会累加计算），电子行业连续22个月成为券商金股最多的行业，本月有47家公司被纳入12月的券商金股，远高于其他行业。

此外，电力设备、汽车、有色金属等3个行业分别有28家、24家、20家公司被纳入12月的券商金股。（金股数较多的行业，也有该行业本身上市公司数量众多的原因）

相比上个月，食品饮料、传媒等行业的关注度上升明显，本月金股数分别增加了8只、5只。而来自电力设备、有色金属、汽车等行业的金股数都减少了5只以上。

10家券商力荐中际旭创！26只金股被多家券商共同看好！

笔者梳理发现，在12月的券商金股中，有26只个股均被至少3家券商共同看好。其中，电子行业占5只。多只金股均被公募基金、北向资金重仓持有。6只金股在今年1-11月已经走出翻倍行情。

光模块龙头中际旭创获最多券商推荐，共有10家券商看好该股。分别是：光大证券、国联民生证券、华龙证券、华泰证券、开源证券、天风证券、兴业证券、长江证券、招商证券、中信建投证券。

公司资讯显示，中际旭创是英伟达和谷歌的光模块供应商。2025年三季度末，中际旭创被公募基金持股超1113亿元，被北向资金持持股超166亿元，该股今年1-11月涨幅接近320%。

其中，招商证券看好的理由是：中际旭创作为光模块龙头，物料产能准备充分，最受益于海外光模块高增需求；公司的硅光及1.6T光模块出货比例保持提升；英伟达、谷歌等2027年光模块需求强劲，公司产能扩张速度领先同行。

23只金股同时被公募基金和外资持股超20亿！

机构投资者是市场的主力资金之一，且今年以来的A股市场，机构风格非常明显。有鉴于此，笔者梳理出了公募基金、北向资金（外资）共同重仓的12月券商金股。

经笔者梳理，在至少有2家券商推荐的12月券商金股中，2025年三季度末，被公募基金、北向资金持股市值均超20亿元的个股，共有23只。其中，电子行业占6只，有色金属行业占3只。5只个股在今年1-11月走出了翻倍行情，16只个股涨幅超30%。

其中，在近期股价表现亮眼的家电龙头公司美的集团，今年三季度被公募基金持股超465亿元、被北向资金持股超716亿元，该股今年1-11月涨幅超12%。国联民生证券、国投证券、国信证券、华泰证券、开源证券、太平洋6家券商均将该股纳入了12月的金股组合。

国信证券认为，四季度，虽然家电内外销均有所承压, 但龙头表现持续好于行业, 美的集团的增长韧性可期。公司现金流优异、股息率较为可观, 当前处于历史估值较低水平, 具备较好的配置价值。

23只金股均被超30家机构扎堆调研！

此外，经笔者梳理发现，有多只金股在11月被机构扎堆调研过。机构调研是机构投资者了解上市公司的重要手段，一定程度上也代表了机构的关注度。

为了给读者提供一些参考，笔者梳理出了11月份被超30家机构共同调研过的券商金股，共有23只。其中11只金股今年1-11月的涨幅超60%。

11月机构调研最多的是立讯精密，该公司累计被472家机构调研过。12月，华鑫证券、天风证券、西部证券、招商证券等4家券商将该股纳入了金股组合的名单中。

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