正文共：1937 字，预计阅读时间：5 分钟

市场风格总在不停转换，节后A股再度变盘仿佛有新的故事

(资料图)

这两天上证指数放量突破3900点创近十年新高，而人工智能和新能源赛道却集体“摔跤”，科创50一度跌超4％。与此同时，一直低调的红利板块悄然拉升，成为当天唯一飘红的指数。这种盘面变化并非偶然——国庆节后，市场资金已初现切换迹象。

近期市场再度调整，关于“小登”（高景气成长资产）和“老登”（稳健价值资产）谁更胜一筹的讨论又热了起来。今天桑尼就和各位聊聊年末风格切换的那些事。

数据来源：Wind；统计标的：上证指数

一、历史规律：年末确实常现风格切换

以史为鉴，根据民生证券研究报告，在过去十年中，年末经常出现风格切换。2017、2021和2022年表现为成长风格向价值风格切换，而2018、2019、2020年则是价值风格向成长风格切换。

不仅如此，这一阶段往往还伴随着上涨行情。春节前（截至2月）的年末，除了12月上涨概率相对较低，其他月份表现均相对较高。

华西证券研报指出，牛市一旦确立优势风格，通常有2-3年的占优窗口期。

A股历史上的几轮牛市中，如2005-2007年的“周期牛市”，2013-2015年的TMT主导成长牛市，以及2016-2021年的大市值行情，都体现了这一特点。

看来，有人押注年末的风格切换行情并非空穴来风。但问题来了：押注风格切换，就一定能赚钱吗？

二、三个现实：切换行情不易把握

国泰海通证券的风格轮动模型显示，2025年第四季度小盘、成长风格仍占优。不过，牛市主升阶段也可能出现短暂风格切换。历史数据显示，2007年上半年和2014年四季度均出现过风格切换，持续时间分别为6个月和3个月。

历史不代表未来。过去发生的情况并不意味着一定会重演，贸然押注可能面临较高的亏损风险。在投资中，没有什么是百分之百确定的。

市场轮动加速。2025年以来的A股市场呈现出明显的“电风扇行情”，行业轮动强度一度接近历史峰值。在这种快速轮动中，想要精准把握每一次切换，光手续费就是一笔不小开支。

过度交易可能适得其反。投资界有句老话：“当所有人都去押注的时候，往往会有‘意料之外’的事发生”。频繁调整投资策略，试图抓住每一个机会，结果可能是得不偿失。

三、明智策略：以不变应万变

既然押注风格切换风险重重，我们该如何应对呢？

资产配置要“雨露均沾”。聪明的投资者会在初始配置时就兼顾不同风格的资产，实现“东方不亮西方亮”的效果。就像现代投资组合理论强调的，通过分散化投资可以在给定风险水平下实现收益最大化。

最新的市场研究也支持这一观点。2025年的市场结构特征表明，科技和新消费成为两大主线，同时红利股和微盘股齐涨。这种多元化表现正是均衡配置的绝佳环境。

心态要稳，手势要准。数据显示，交易频率增加是影响投资收益的关键因素之一。我们应秉持长期投资理念，不被短期市场波动干扰。就像种树，需要时间才能成长，频繁移植反而会影响生长。

关注真正的基本面。2025年初以来，尽管面临诸多挑战，但中国经济展现出韧性，新型消费成为内需“新引擎”。这意味着，无论市场风格如何轮动，那些真正具备核心竞争力的企业终将胜出。

四、桑尼的建议

在金融市场中，唯一不变的就是变化本身。面对年末可能出现的风格切换，桑尼建议：

① 检查你的资产配置：确保你的投资组合足够分散，能够在不同市场环境下表现稳健；

② 保持冷静耐心：不要被短期波动左右情绪，长期投资才能享受复利魔力；

③ 持续学习积累：金融市场不断进化，只有持续学习才能跟上时代步伐。

结 语

对投资者而言，与其猜测下一波风口在哪里，不如建好一个能够应对各种天气的投资组合。正如一位资深基金经理所说：“无论是股票还是债券，主观上更愿意‘赚时间的钱’。”

请记住，成功的投资不是要抓住每一个机会，而是尽可能少的错过机会。做好资产配置，以不变应万变，或许是应对风格轮动的最佳策略。

你是怎么看待市场风格轮动的？欢迎在评论区分享你的观点和经验！

参考资料：

1. 民生证券研究报告：年末风格切换历史数据分析

2. 2025年市场结构特征报告，证券市场周刊，2025年6月

3. 新型消费发展趋势报告，中国双拥网，2025年10月

————————/ END / ————————

您的专业财务策划顾问

桑尼先生

CFP中国注册理财规划师持证人，拥有基金、证券、保险从业资格。

这是一个有态度的，金融理财知识分享平台，关注桑尼，带你一起学理财、懂投资、多赚钱、防掉坑。

阅读原文