撰稿|张君

来源|贝多商业

(资料图片仅供参考)

9月24日，浙江可胜技术股份有限公司（下称“可胜技术”）递交招股书，报考在港交所主板上市。

天眼查App信息显示，可胜技术成立于2010年5月。目前，该公司的注册资本约为3.6亿元，法定代表人为金建祥，主要股东包括湖州煜日、西子洁能（SZ:002534）、太一天择、意知达、杭州兆富、杭州煜辉等。

本次上市前，金建祥直接持股3.33%，通过湖州煜日持股21.77%，合计持股25.10%，为可胜技术的单一最大股东。同时，金建祥亦为可胜技术董事长、执行董事、首席科学家。特别说明的是，金建祥还是浙江大学控制科学与工程学院研究员（教授）。

值得一提的是，可胜技术曾多次进行现金分红。根据招股书，该公司于2024年12月宣派股息1.549亿元。2025年9月，该公司再次宣派股息1.441亿元。据此，可胜技术在上市前夕合计分红约3亿元。

此次报考上市，可胜技术成色几何？

一、业绩快速增长，客户集中度较高

据招股书介绍，可胜技术是一家塔式光热发电和熔盐储能解决方案提供商。可胜技术在招股书中称，该公司专注于相关的技术研究、装备销售和工程化应用，并具备从项目开发、建设咨询到后期运营支持的全生命周期服务能力。

业绩方面，可胜技术2022年、2023年、2024年度和2025年上半年的营收分别约为人民币2085.0万元、8.58亿元、21.89亿元和9.81亿元，净利润分别约为-9125.9万元、2.48亿元、5.4亿元和2.33亿元。

招股书显示，可胜技术的收入主要来自熔盐塔式光热电站解决方案，尤其是销售集热系统及其他核心子系统。2023年和2024年度，该板块贡献的收入分别约为8.45亿元、20.73亿元，占比分别约为98.5%、94.7%，2025年上半年为9.69亿元，占比为98.8%。

与之对应的是，可胜技术的客户集中度较高。报告期内，该公司来自前五大客户的收入分别约为1950万元、7.27亿元、19.37亿元和9.80亿元。可胜技术方面表示，该公司的业务依赖于数量有限的主要客户，主要是国有企业。

可胜技术在招股书中提示风险时表示，这种集中使其面临巨大的风险，因为任何主要客户的流失或需求减少都可能导致严重的收入短缺、现金流紧张和运营能力利用不足，从而对该公司的财务状况和经营业绩造成重大影响。

二、股权波折变动，西子洁能减持变现1亿元

据招股书披露，可胜技术的历史可以追溯至2010年5月，当时名为浙江中控太阳能技术有限公司（下称“中控太阳能”），注册资本为600万元。其中，中控技术（SH:688777）持股50%，剩余50%股权由杨先骏和胡安琴代吴健持有。

此后，中控太阳能多次进行股权转让及增资。2011年4月，中控技术将其持有的中控太阳能人民币300万元出资额分别转让给中易和科技有限公司（「中易和」）、钟国庆，中控技术其后不再持有中控太阳能股权。

2012年6月，杨先骏及胡安琴将其持有的中控太阳能全部出资额转让还原给顾玲（吴健的配偶）。另外，顾玲于2014年5月把其全部出资额转让给中易和，并不再持有中控太阳能股权。

而2016年10月，金建祥直接与通过湖州煜日成为中控太阳能的小股东，作为对中控太阳能重要员工的股份激励。根据招股书介绍，于2018年间为行业发展初期，中控太阳能业务资金需求庞大，行业前景不明朗。

在此背景下，中控太阳能时任控股股东中易和决定调整投资策略，寻求退出机会。金先生时任中控太阳能董事长。2018年2月，金建祥通过湖州煜日向中易和收购中控太阳能当时总出资额的31.28%，成为中控太阳能的控股股东。

其中，湖州煜日是一家有限合伙企业，普通合伙人为杭州晶久，金建祥持有后者99%的权益。截至最后实际可行日期，湖州煜日有7名有限合伙人，单一最大有限合伙人为金建祥，彼直接持有其中约93.34%的权益，而该公司执行董事余翔亦持有其中约0.11%的权益。

2021年7月，中控太阳能变更为股份有限公司，并更名为可胜技术。2022年4月，可胜技术进行了一次增资。其中，宁波复胜创业投资合伙企业（有限合伙）（「宁波复胜」）同意以每股人民币12元的认购价认购额外250万股股份，合计3000万元。

2022年12月，可胜技术再次增资。其中，宁波梅山保税港区熠胜创业投资合伙企业（有限合伙）（「宁波熠胜」）与杭州拓成股权投资合伙企业（有限合伙）（「杭州拓成」）分别认购额外550万股及200万股股份，每股人民币20元，分别为1.1亿元、1亿元。

2023年5月、6月，可胜技术分别进行了一次增资。其中，鲁能集团出资约1.865亿元参与认购新增股份888万股；和达聚芯、呼智雄分别认购80万股、80万股，分别支付1680万元、1680万元，每股成本均为21元。

另据贝多商业了解，亦有股东对外转让所持可胜技术的股权。据招股书披露，2022年12月，西子洁能向宁波晶成、金建祥分别转让665万股、150万股，每股成本为14元，分别作价9310万元、2100万元，合计约1.14亿元。

2023年1月，杭州金投向杭州晶晖转让可胜技术1.08%股权（300.3万股），每股成本为14元，合计约4204万元。杭州晶晖是一家有限合伙企业，普通合伙人为杭州晶久。截至最后实际可行日期，杭州晶晖有2名有限合伙人，其中呼智雄持有约18.84%的权益。

另在2025年9月，杭州晶晖将可胜技术2,678,332股股份、622,000股股份分别转让给金建祥、呼智雄，每股成本为11.254元（按资本公积转增前对应为每股14元），合计分别约3014万元、745万元。