长江商报消息●长江商报记者 沈右荣
美的集团、格力电器、TCL家电等家电巨头的供应商要来A股市场了。
6月27日,北交所今年第12次审议会议召开,奥美森智能装备股份有限公司(以下简称“奥美森”)成功过会。
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同时,上市委也提出了审议意见,再次问询奥美森在不存在资金缺口的情况下,使用3000万元募资补充流动资金的审慎、合理性。长江商报记者注意到,这是监管部门第三次问询。在IPO前,奥美森派发了6300万元现金红利。
尽管奥美森过会了,但仍有不少问题需要重视。监管多次提及奥美森的成长性问题。过去四年,公司前五大客户不稳定,归母净利润止步不前。
此外,存货居高且周转率偏低、产能利用率不饱和仍然扩产、实控人家族持股比例高内控存漏洞等,都对奥美森形成挑战。
值得一提的是,2024年,广东证监局现场检查时曾发现奥美森存在三大问题,包括内审制度、内部信息管理制度等缺失。
前五大客户不稳成长性遭拷问
企业成长性,是监管及市场关注的焦点。奥美森的成长性多次被问询。
创业板IPO折戟,奥美森转战北交所。2024年6月,公司北交所上市申请获受理,并进行了预披露。
冲击创业板,奥美森完成了首轮问询函回复;冲击北交所,奥美森经历了两轮问询。再加上上市委审议会议现场问询,四次问询,都对奥美森经营业绩真实性、稳定性、可持续性等提出疑问。
近几年,奥美森的净利几乎是零增长。
数据显示,2020年,公司实现的营业收入、归母净利润分别为2.81亿元、5557.86万元。2021年至2024年,公司实现的营业收入分别为3.08亿元、2.79亿元、3.25亿元、3.58亿元,同比变动9.68%、-9.49%、16.60%、10.30%,总体而言,营业收入呈增长趋势;与之对应的归母净利润分别为4483.29万元、1938.93万元、4816.47万元、5582.25万元,同比变动幅度为-19.33%、-56.75%、148.41%、15.90%。
对比发现,2024年的归母净利润与2020年相比,仅增加24.39万元,同期营业收入增加7771万元。
奥美森经营业绩止步不前,与前五大客户不稳定有一定关系。
空调外机里的冷凝器,维系着整个空调制冷系统的命脉。奥美森就是生产冷凝器的厂家。招股书显示,奥美森主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售,产品广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领域。公司主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备,客户包括美的集团、格力电器、TCL家电、LG、特灵、开利、富士通将军、三菱重工等一批知名企业。
不过,奥美森的前五大客户不稳定。
奥美森的销售模式为直销,客户包括直接客户和贸易商客户,以直接客户为主。
从前五大客户来看,2021年,海信、TCL家电、奥克斯分别是公司前三大客户,销售金额分别为2572.19万元、1821.01万元、1725.37万元,但2022年、2023年,海信、TCL以及奥克斯未出现在前五大客户名单中。2024年,三者再次出现,销售金额分别为1262.15万元、1121.24万元、1820.99万元,销售额均有下降。
此外,2022年,浙江澳森机械有限公司为奥美森第一大客户,销售金额2616.57万元,明阳新能源投资控股集团和Asoubar Talesh Company销售金额分别为801.5万元、752.06万元,位列第四、第五大客户,但之后两年这三家客户均不见踪影。
类似现象较为普遍。2023年,奥美森向长沙中联重科环境产业有限公司等3家企业销售金额为1471.35万元、879.60万元、851.79万元。2024年,三家客户均不见了。2022年、2023年的第三大客户深圳市誉辰智能装备股份有限公司,也在2024年前五大客户名单中消失。
先分红再募资补流
IPO前现金分红,再使用募资补充流动资金,奥美森此举受到市场质疑。
奥美森是一家典型的家族企业。根据招股书,公司成立于2003年,由龙晓斌、龙晓明两兄弟创立,二人是机电工程师出身,基于此,公司深耕智能生产设备领域。
目前,奥美森的实际控制人有四名,即龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林,关吟秋为龙晓斌妻子,雷林为龙晓明妻子;两对夫妻直接和间接合计控制公司73.77%的股权。龙晓斌担任公司董事长,龙晓明担任董事、总经理。
此外,上述四名实控人的多名近亲属也持有公司部分股份,且在公司财务、生产等核心环节担任关键岗位。如关吟秋姐妹关蕾直接持有公司45.3万股,雷林兄弟雷波间接持有公司28.86万股;龙晓斌姐妹的配偶赵睿担任制造中心总监、雷林兄弟雷军担任审计员、龙晓斌姐妹龙晓慧与雷林兄弟雷波均担任销售经理。
如此错综复杂的裙带关系,对奥美森的内控治理带来了挑战。
在首轮问询函中,北交所就实际控制人家族控股权较为集中对公司治理结构有效性的影响,实控人近亲属直接或间接持股、任职,对公司治理有效性、合规性等进行问询,要求公司对此作出说明。
奥美森回复称,公司实际控制人亲属持股比例较低,除龙晓斌和龙晓明外,其余董监高人员均与公司实际控制人不存在亲属关系。公司已经建立合理的组织机构,决策程序正常运行,因此,实际控制人家族控股权较为集中不会对公司治理结构有效性造成重大不利影响。
值得一提的是,2024年,广东证监局对奥美森现场检查,发现了系列问题。内部审计设置不符合公司制度,公司审计部专职人员仅1人,且审计部负责人姚卫辉同时兼任财务工作,明显违反了“不相容岗位分离”的基本原则;未执行内幕信息管理制度,对于制度规定的“公司及控股子公司的重要财务数据”等内幕信息,未形成内幕信息知情人名单等相关档案;未形成总经理办公室会议有关记录;合同评审不符规定,个别合同评审时间晚于合同签订、生产加工日期。
备受关注的是现金分红。2021年,奥美森向深交所申请IPO上市,此前的2018年至2020年,公司派发现金红利1200万元、1500万元、3600万元,合计为6300万元。其中,2020年现金分红金额激增。
根据深交所、北交所披露的招股书,公司分别拟将募资4000万元、3000万元用于补充流动资金。
在问询函、上市委审议会议现场问询中,均对奥美森使用募资补充流动资金的合理性提出质疑。
存货周转率低扩产存疑
奥美森的扩产计划受到质疑。
奥美森的募投项目发生了变更。2022年,在深交所IPO时,根据当时披露的招股书,公司拟募资3.65亿元,投向三个项目,即非标自动化生产线成套装备生产基地建设、研发中心建设、补充流动资金,拟投入的募资分别为2.50亿元、7545万元、4000万元,项目投资总额分别为3.18亿元、7545万元、4000万元,合计4.33亿元。
根据北交所披露的最新的招股书,公司拟募资1.95亿元,募投项目仍然是三个,即金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设、研发中心建设、补充流动资金,总投资分别为3.57亿元、7545万元、3000万元,合计为4.63亿元,拟分别使用募资8960.59万元、7545万元、3000万元。
对比发现,除了拟使用募资补流减少1000万元,研发中心建设及补流项目不变,变的是核心项目。
深交所招股书显示,“非标自动化生产线成套装备生产基地建设项目”将立足于公司现有的成熟换热器自动制造设备技术和管路加工智能设备技术,扩充目前较为紧张的非标自动化生产设备产能,增加公司现有产品体系的产量,满足下游市场日益增长的需求。
而北交所招股书显示,“金属管材数字化成型装备及其他定制类智能设备生产基地建设项目”,是为提高换热器自动制造及管路加工智能设备等主要业务产品的产量,缓解公司的产能瓶颈,提高公司产品的市占率。
为何在两年时间出现如此大变化?
奥美森扩产的必要性,监管多次问询。
实际上,奥美森的产能利用率也有异常。2022年至2024年,公司产能分别为187.48万平方米/天、171.21万平方米/天、159.48万平方米/天,产能逐年下降。与之对应的是,公司产能利用率分别为79.11%、72.33%、100.58%。
2024年,公司产能利用率达到100%,主要原因是产能下降。产能为何会下降?公司对此没有做出解释。
此前的2019年至2021年,公司的产能分别为91.64万平方米/天、91.64万平方米/天、139.56万平方米/天。
如果以2022年的产能来计算,2024年产能利用率则约为85%。
奥美森的产销率也有提升空间。2022年至2024年,公司核心产品换热器生产智能设备产销率分别为80.68%、81.26%、94.22%。
奥美森的存货居高不下。2022年至2024年,公司存货账面价值分别为1.80亿元、1.55亿元、1.79亿元,占公司流动资产的比例分别为46.17%、39.54%、36.55%。
上述同期,公司存货周转率分别为0.98次/年、1次/年、1.06次/年,显著低于行业均值1.36/年、1.31/年、1.58次/年。
存货居高、周转率低,仍然大幅扩产,奥美森需要警惕新增产能闲置风险。
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