编者按：永安行A股上市成功，被资本市场称为“共享单车第一股”。虽然永安行在资本市场自带光环，但实际上，却隐藏着巨大的背后风险：公共自行车业务正面临着共享单车巨头ofo和摩拜围剿导致的空间缩水之患，而其一心竭力打造的新增长点共享单车业务，同样在上述巨头的围剿中，看不到出头的希望。如何迎接上述挑战，将成为永安行不得不面临的难题。

“小区门口有两辆永安行的共享单车，都好几个月了，从来没看有人骑过，车座上积满了灰尘。”

上海的杨先生向《国际金融报》记者描述了永安行共享单车如今的“待遇”。

杨先生近来一直骑共享单车上下班，但他在路上几乎见不到永安行的影子，“只剩下一片黄色和橙色”。

记者走过上海多个街区，的确已难见永安行共享单车的身影。这与今年2月，永安行信誓旦旦要在上海大规模投放共享单车的场面反差巨大。

有意思的是，虽然永安行共享单车已一车难觅，但这家企业在资本市场却取得了不错的战绩：2017年8月，永安行成功登陆A股，这可是ofo、摩拜都没能做到的事。

然而，业内人士认为，虽然永安行在资本市场上先行一步，但其两大业务均是前路难行：共享单车业务在ofo、摩拜的冲击下，恐将步小蓝单车等品牌的后尘，而有桩公共自行车业务市场发展空间不大，前景同样不容乐观……

公共自行车市场受冲击

根据永安行的招股说明书，公司目前主要有四项业务：公共自行车系统运营业务、公共自行车系统销售业务、用户付费的共享单车业务和骑旅业务。

目前，系统运营业务收入占比最大，且呈上升趋势，2012年到2016年间从51.7%增加到68.92%。然而，该业务毛利率却在逐年下降，2016年仅为26.38%，远远低于系统销售业务和共享单车业务的毛利率，而且拉低了公司整体的毛利率(31.09%)。

系统运营业务为永安行的公共自行车业务，那么，为何该业务收入占比逐年上升，毛利率却逐年下降呢，这是否意味着永安行的公共自行车项目整体上出现了什么问题?

在上海青浦区政府旁的公共自行车办卡管理亭，其负责人对《国际金融报》记者表示，永安行公共自行车于2015年进驻青浦区，目前整个上海地区只在青浦和朱家角有投放。

2015年，ofo才刚刚诞生，共享单车直到2016年底才真正走进人们的视野。

凭借着先发优势，永安行在青浦区建立了80个服务站，投放了2000辆公共自行车。在这个距离上海市中心50公里的片区，永安行的运营看起来小有成效，记者时常能看见骑着永安行公共自行车的市民。

但在走访过程中，记者也发现，共享单车在青浦区内不多见，不少共享单车用户表示，并没有看到ofo、摩拜在青浦区进行投放，街头少量的共享单车是从其他片区骑过来的。

这不禁令人产生怀疑：永安行公共自行车在青浦的良好运营状况，是否建立在共享单车少有投放的前提下?

也许，在共享单车和公共自行车并存的南京，能更好解释这一问题。

永安行招股说明书显示，2016年，南京公共自行车有限公司的销售额为3432.87万元，占总营收的4.4%，为公司第二大客户。

而在永安行公共自行车重点投放的南京仙林区，记者走遍仙林大学城周边，却发现仅在亚东城和南京师范大学的南门两处有公共自行车投放点。而就在附近的一个小型商业区，记者发现了大量共享单车，此地居民对共享单车的接受度也很高，即便是在小区门口就有公共自行车的亚东城，不少居民仍骑着共享单车出行。

截至2016年底，南京的公共自行车投放量约为7万辆;而根据南京城管局发布的数据，截至2017年7月，共享单车在南京的投放量为45万辆，已远远超过了公共自行车。

事实上，面对各大品牌共享单车大举进入南京市场，南京公共自行车公司早就坐不住了，宣布今年内将投放3万辆无桩借还的“畅行单车”。

而在武汉，武汉环投公共自行车服务有限公司不久前在官网发布了一则《关于武汉公共自行车停止运营的公告》，表示随着共享单车快速发展，已能较好地满足市民短途出行需要。为合理配置资源，决定自11月25日起全面停止营运武汉公共自行车。

易观智库研究中心高级分析师王会娥在接受《国际金融报》记者采访时表示，在一二线城市，人们的出行需求已被共享单车满足，公共自行车市场受到较大冲击。