板块业绩明显改善

与军工股二级市场表现欠佳形成对比的是，板块公司业绩明显改善。据同花顺(300033,股吧)数据统计发现，军工板块中有22家公司三季报净利润同比增长翻番，其中龙溪股份(600592,股吧)(600592)、北方股份(600262,股吧)(600262)、西仪股份(002265,股吧)(002265)、航天工程(603698,股吧)(603698)、晋西车轴(600495,股吧)(600495)和中航高科(600862)等9家公司2017年三季报净利润同比增长均超200%。

对此，国信证券指出，军工行业三季报净利润平均增长20.01%，回调是布局良机。继续看好军工行业强军和改革两条长期投资主线，认为主题性机会带来军工行业较高弹性的风格将延续。强国强军的时代要求，我国全面贯彻新时代党的强军思想，将带来军工行业确定性投资机会。

截至目前共有53家军工行业上市公司披露了年报业绩预告，业绩预喜公司家数达到37家，占比69.81%。从预计净利润同比最大增幅来看，西仪股份、科华恒盛(002335,股吧)、林州重机(002535,股吧)(002535)、金盾股份(300411,股吧)(300411)、东材科技(601208,股吧)(601208)、北斗星通(002151,股吧)(002151)和江苏国信(002608)等7家公司年报净利润同比增幅均有望在100%以上。

方正证券(601901,股吧)表示，当前我国军费规模已超万亿且增速仍然较快。目前军工院所改制、央企混改等改革措施不断深入，改革成为国防军工体系的时代标签，正在促进军工领域在行业发展模式和效率上发生重大变革。而随着军民融合战略获得持续推进，军工企业利用资本市场谋取集约化发展的思路也已愈发清晰，行业基本面因此也将获得持续向好的支撑。

兴业证券(601377,股吧)认为，2018年军工板块上市公司的订单情况和业绩释放是股价走势的两个核心催化剂。一季度末，随着装备采购订单的逐步落地，市场有望感受到军工行业产业链上下游各环节企业业务局面的好转。另一方面，各季度财报公布前后，上市公司业绩同比出现大幅增长的预期是推动重点标的股价上涨的另一个重要的催化剂。

三条主线掘金

在标的的配置上。申万宏源(000166,股吧)继续强调三条主线：一、军工央企混改进程17年或将会有突破性的进展。二、军民融合是党中央确定的重大战略，中央军民融合发展委员会将统一领导军民融合深度发展。三、科研院所改制即将加速落地，首批转制院所将率先启动改制，后续进程或超市场预期。

国信证券建议关注三个方面：第一，海空军主战装备研制的龙头公司，包括航发动力(600893)、中直股份(600038,股吧)(600038)、内蒙一机(600967)、中航黑豹(600760,股吧)(600760)、中国动力(600482);第二，具有院所改制和资产注入预期的标的，包括中航机电(002013,股吧)(002013)、航天电子(600879,股吧)(600879)、四创电子(600990,股吧)(600990);第三，军民融合领域优质标的，包括中航光电(002179,股吧)(002179)、晨曦航空(300581)、航新科技(300424,股吧)(300424)等。

申万宏源则认为，随着周边热点事件及军民融合等政策的催化，叠加当前军工板块估值水平已经基本回落至2013年三季度的水平，坚定看好军工股跨年度行情机会。“改革+成长”逻辑不断深化，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。建议关注：中直股份、中航光电、内蒙一机、中航机电、航发动力航天电器(002025,股吧)(002025)、杰赛科技(002544,股吧)(002544)等。

中信建投分析师黎韬扬表示，新装备列装新周期+军改订单补发效应将提升产业链业绩预期，军工科研院所改制、军民融合、定价机制等改革将持续取得实质突破。当前市场对于行业基本面改善预期差较大，市场情绪、配置比例均处于低点，正是战略性配置军工板块的较佳时机。建议关注中直股份、中航机电、中航光电、国睿科技(600562,股吧)(600562)、天银机电(300342,股吧)(300342)、银河电子(002519,股吧)(002519)。

《投资快报》发自广州