(资料图)

外资13日持续流出超700亿 A股失守3100点 止跌还得看一信号

观点：7月PMI继续回升，制造业景气水平持续改善。逆周期调节下，随着宽松的开启以及多项政策持续释放，经济复苏有望加速。企业盈利逐步回升之际，A股估值提升之后，基本面驱动行情或开启，当前战略配置机会凸显。短期，国内经济复苏弱势以及人民币贬值趋势下，北向资金持续净流出超700亿。而在此期间，白马股也是轮番杀跌，指数持续走低。历史角度看，白马股不结束杀跌趋势，指数难以止跌。不过，北向资金持续的净流出以及白马股的杀跌，也从侧面预示着调整已经接近尾声了。

尽管昨日尾盘市场逆袭，但今日指数开盘并未延续回升趋势，而是双双低开，并且在券商板块的压制下一路走低，盘中快速跌破3100点整数关口。此后，指数低位徘徊，部分板块小幅表现下一度带领指数几次反抽，但力度薄弱都未能形成气候。午后，指数试图继续反弹，但持续性较差下尾盘迎来跳水，全天低开低走，在昨日反转趋势下，今日迎来回撤。盘面上，煤炭领涨，环保以及银行等小幅走强，而多数板块下跌，其中通信、计算机等领跌，国防军工、电子、电力设备等跌幅居前。

昨日市场尾盘强势拉升，市场一度信心提振，但今日指数低开低走，短期弱势趋势延续，市场信心重新低迷。就在昨日，我们提到，近期白马股轮番杀跌，实际上需要重点的关注。而今日，中国软件午后跌停之下，白马股杀跌趋势依旧。白马股的杀跌，不仅对其所在板块有影响，对大盘也带来一定的抑制。而白马股的杀跌，或许和北向资金的持续性流出有着重要的关系。

北向资金虽然持有A股流动市值占比并不大，但是持仓多数为板块龙头，其资金进出是的龙头股股价波动进而对板块和市场带来引导性作用，影响还是比较大的。8月7日以来，北向资金已经连续13日净流出，累计流出超700亿，从阶段上看，这在北向资金的历史上都是相对罕见的。也正是在北向资金的持续净流出下，我们看到白马股整体表现低迷，部分白马股还出现了轮番杀跌的局面。而历史上白马股杀跌趋势下，大盘基本上也是走低的。

昨日我们说过，白马股的轮番走低，可适当对比一下去年(2022年)9月中旬的行情，当时也是白马股轮番杀跌，基本持续了一两周的时间，随后指数阶段反弹，但往复多次后才形成阶段性的市场底。所以，仅从单一的信号看，如果当前市场想要止跌，白马股杀跌的现象需要弱化甚至结束。而这种局面不改善，短期或许也难言立刻止跌。

当然，历史行情也表明，北向资金持续流出以及白马股杀跌也往往是阶段行情见底的信号。也就是说，目前处于赶底的过程，这个过程需要耐心等待，而结束这个过程，既可以是自身的消化，同时也可以是外力的打破。比如，政策的提振以及增量的刺激等等。

因此，近期白马股杀跌虽然对相关板块以及市场带来不利影响，但也从另一个角度释放出市场阶段底部的信号。我们认为，近期一系列组合政策释放之下，终将有量变到质变转化，给经济带来提振同时，也有利于股市的上行。面对目前市场持续的走低，不应该过于悲观，反而应该看到指数整体的支撑和提振的潜力。对于战略性投资者而言，当前仍是逢低配置的好时机。而波段投资者，一旦重要信号释放或者指数企稳，也要做好随时进场以及开仓的准备。