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券商定向降准利好券商，但利好不大。

券商迎来利好，那就是“券商定向降准，有诸多观点认为是重磅利好，个人认为，是券商利好，但算不上重磅。

首先投资者要明白一个道理，券商备付金下调，与投资者没有直接关系，主要是有利于券商的资金占用下降，提高券商资金使用效率，增加券商流动性，所以利好券商。券商获得流动性以后，可以增加资金融出，对于券商经纪业务有较大的帮助，经纪业务占比大、融资资金高的券商更加受益大一点。

中国结算称，将正式启动差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作，最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右，缘何降准，有观点认为这是中国结算为了顺应中国资本市场发展需要，配合货银对付改革的落地实施，进一步提升市场资金使用效率和结算备付金精细化管理水平。这与整个市场降低资金成本是遥相呼应的，中国结算降低最低备付金，也可以降低券商资金成本，只是力度有限，不像银行降准，一次性释放数千亿甚至上万亿元资金，可以带来百亿元资金成本下降。

背景是券商走势相当低迷，券商指数从2021年9月见顶1803.55点以后，最低跌到1140.61点，目前是1358.56点，跌幅在30%左右。券商下跌背后是券商2022年盈利营收均出现下滑。

最低备付缴纳比例下调一个百分点，市场预期可以释放200余亿元资金，我国目前有130多家券商，平均来看，一家券商可以获得资金也就是一亿元多一点，当然大型券商获得资金更多，但规模也更大，对业绩影响并不是很大，所以谈不上重磅利好。

定向降准，关键是管理层释放一种积极信号，一种呵护市场态度，尽管只是通过券商定向降准释放200余亿元资金，但可以增加券商资金流动性，提高券商资金配置效率，券商备付金只能获得同业存款利率，目前环境下，收益率是很低，市场同业存款有波动，但一般低于2%，券商收回资金，可以用于融资业务，也可以用于自营部门投资业务，最差的可以用于归还银行贷款，也比同业存款利率高不少，融资业务收益率稳定，投资业务有一定风险，但风险背后对应的是高受益。

因此“券商定向降准”，可以一定程度的增厚公司盈利水平，提高股东回报能力，这肯定是利好，利好反映到市场上，与投资者信心有关，投资者信心越高，对后市态度越是乐观，股价上涨也就越大，反过来，投资者信心低迷不振，股价上涨就有点勉为其难。

最近整个市场走势有逐渐走强的迹象，成交量多个交易日站稳万亿元以上，虽然万亿元成交量尚不足以形成牛市，但可以支撑反弹进一步延续，券商作为牛市旗手，也出现活跃的信号，4月3日券商指数大涨3.75%一根大阳线拔地而起，指数高位震荡走高，周一市场针对“券商定向降准”又会有怎样的反应，个人认为可以适度乐观。