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指数就是在一个区间震荡状态中，对一些跟随涨跌情绪化的投资者来说，跌宕起伏的感觉似乎挺难受；但如果认可这种波段走势，以及热点切换，还是相对舒服的。热点又有明显的轮动，钢铁、煤炭、基础化工板块明显活跃，而之前热点又是休整了，所以其始终不给追涨的热点，而是超跌热点的轮动更加明确，这也是让指数保持震荡的原因。今儿+5%的个股不足80家，-5%的不如30家，还是很明显的大涨大跌的品种收敛，这就是近期特点，看上去有过几次指数大涨大跌，而实际上，这期间个股都比较平稳。

只不过是权重和短线概念股的击鼓传花而已，只要看懂这一点，就能够在如今行情中比较踏实。同样道理，尽管很多媒体大聊“牛市旗手”，但其实是到了尾盘节点才是券商板块活跃，是一个补涨的行为。那么这个意味着，2.20日和所谓全面注册制行情或者说券商领涨行情，并不是属实；这就好比2.16日时跳水，和午间某个消息无关一样，资金炒作哪有那么延迟，不合逻辑(这个道理大家都理解，就好比真正受益消息品种，往往最先一字板一样)。

应用估值指标时，就要明白，无论什么估值法，估值方法都是有缺陷的，有相当的盲区，以及失败的概率，事先要充分考虑安全边际和相关操作纪律的执行。同时，各种估值方法也都有隐藏信息，包括这也决定了背后选股和操作策略，这是非常值得注意的。《估值盲区与正确使用估值的四层次法则》做了分析，传统估值方法隐含一个假设：PE和PB都会均值回归，即长期看会围绕较稳定的中枢波动。唯这个假设成立，拿当前指标和历史比才有意义。但很多时候估值体系发生了较大改变，会带来误区。市场风格周期也很关键。如果单纯分析行业和公司，会发现有一段周期和这些因素无关，那就是市场大环境因素。今晚20:30分，还将对此详解。