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观点：这个春节，消费迎来强劲复苏，一系列重要消费场景完全超越2022年，超预期下消费复苏的信心提振。此外，去年以及春节后，国家和地方再提把恢复和扩大消费摆在优先位置。政策全线发力，信心逐步提升之下，消费复苏指日可待。消费板块的机会有望贯穿全年，但经历了阶段的情绪性提振上涨之后，随着兔年的来临，基本面的实质性推动行情或将成为主基调。

文化与旅游部测算，2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%；国家税务总局增值税发票数据也显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%，生活必需品、家居升级类商品、旅游服务等消费增长较快，返乡过节带动务工大省消费增幅较高；此外，开源证券的研究报告显示，在跟踪了购物、旅游、餐饮、电影等一系列重要消费场景之后发现，2023年春节消费场景均超过了2022年……

很显然，刚刚过去的这个春节，消费是超预期的。这里的超预期，我们认为有几个方面的原因：首先，消费信心提振。随着疫情的放开，生产和生活等各方恢复正常，消费也可以进行了，信心层面提升了；其次，政策刺激。2022年底，国家发改委印发了扩消费、扩内需的中长期规划方案，去年年底的经济工作会议也提到要把恢复和扩大消费摆在优先位置。信心提升、政策刺激下，通过数据看消费复苏趋势明显。此外，各地促消费的措施不断，也有助于消费的回升；此外，最大的利好是疫情干扰低于预期。返乡以及春节期间，预期的第二波感染大大低于预期，所以春节期间大家活动范围和力度加大。被疫情压制了三年，趁着过年，各种消费也开启了。

春节超预期消费的信号是很强烈的，或促使消费板块成为全年市场的主线。一方面，春节消费回暖有助于提升市场基本面修复预期。消费的回暖，使得2023年经济复苏前景向好的信心得到提振，同时也带来一定的催化；另一方面，政策可能趁热打铁，促进消费市场加速回暖，增强消费市场信心，使之成为经济增长的强劲引擎。这种信号之下，消费板块成为全年市场的主线或是大概率事件。

不过，这里还需要注意几个问题：就是消费恢复的时间以及消费板块表现的属性。从实际上看，消费实质性恢复可能还需要观察。既要看政策落地的效果，也要看经济恢复的力度，当然还要看居民收入以及消费信心的恢复情况，这个周期至少是季度级别的；而从消费板块上看，投资的属性和逻辑或生变，春节前的上涨更多的还是消费恢复的预期，但春节之后，随着经济复苏预期再次增强，基本面回升的提振或是主基调。

总结一下：促消费以及稳增长的带动下，过去被压制的消费需求有望逐步释放，尤其是春节消费超预期下，信心逐步增强。政策可能继续吹风下，消费板块有望成为贯穿全年的主线。不过，要注意板块的结构性，当前更多的还是以修复预期的情绪提振为主，但随着上市公司业绩见底回升预期加强，基本面驱动或是消费板块下一个阶段的主基调！