导读：所以对于当下的市场而言，一句话便可以形容：充分轮动的市场！这样的市场有好处也就有坏处，好处在于前期那种部分行业单边下跌的现象消失了，坏处在于结构性行情的趋势消失了，所以今天涨这两个行业，明后天又快速换到其他行业，那么此时如果追涨杀跌则大概率挨刀，反而是那些相对持有周期稍长的人赚钱了，只不过因为趋势的消失而使得利润获取的动作慢了……

今天的市场轮动是比较快的，10点之后基本奠定了全天的基础，指数也如预期般震荡，甚至对于午后的走势，也在我们中午的预期之内，这意味着小概率没有发生，沪指跌0.07%，深成指跌0.25%，创业板跌0.09%，科创50跌0.32%，震荡格局明显。

(资料图片)

分时图上看，沪指低开低走，仅用了5分钟时间就完成了探底，9.35分之后震荡反弹，9.56分之后快速翻红，可惜10.01分之后回落明显，10.30分之后震荡走强并出现日内新高，午后开盘回落，并维持低位震荡，13.50分之后快速异动，但反攻无果后再度回落，尾盘震荡回升。

分时成交上看，9.35分之前的低开低走伴随着密集的卖盘，随后多空博弈，9.56分之后出现了5分钟小幅放量的反攻，但资金未能延续，随后的过程属于典型的多空博弈，午后，多空博弈的状态比早盘更剧烈，好在没有放量，所以虽然午后的空头情绪更重，但指数却没有出现新低。

创业板的波动更大，但及时刹车的现象明显，低开之后快速下挫，9.35分之后又快速反攻，10.01分之后再度回落，10.30分之后震荡反弹，午后连续三次回到红盘线附近而未能有效突破，故而日内的角度看，昨天收盘价所产生的阻力是很强的，同时，中小的稳定性较弱，而权重则有一些大起大落的预期。

开盘后出现了密集的卖盘，随后的快速反攻的确有买盘推动，但延续性太差，10.30分之后的震荡走势维持了很长时间，早盘下半段稳定性还不错，但午后开盘一小时左右的抛压明显大增，一个典型现象是，抛压一停就反弹，但反弹无量，或者说一反弹就有抛压……

所以，今天的分时走势有共同点，走不出单边行情，能维持不下跌已经难能可贵，而且今天的抛压比昨天更重一些，当两市成交额却只有8698亿，明显缩量了，这意味着存量资金的腾挪是减速的，那么放大的抛压大概率来自主流资金，下文会具体通过数据来验证。

昨天提了一句“一步三回头”，算是基本实现了，所以技术上，于超短期而言，可能还需要一些震荡回落，昨天也说过近几日如果回踩3155点支撑，后市的状态可能会更好一些，所以超短期的技术上需要“缩量回踩”，最好是跌回8000亿甚至以下的成交额，可以选择回踩，也可以选择震荡，但必须缩量，最好是出现筹码惜售情节，则有进一步单边行情的可能……

如前文所言，当下的市场就是充分轮动的市场，甚至于早盘就出现了行业甚至结构性的快速轮动，比如一开始上涨的行业是电力设备，可谓直线冲高，但是，10点钟之后逐渐迎来日内的分水岭，电力设备高位大幅回落，而银行地产逐渐后来居上，奠定了日内行业涨跌的基础。

午后同样有变化，首先，领涨行业出现了小幅回落的走势，比如银行地产，但是，社会服务却后来居上，所以，二级行业的表现上，地产服务/开发、电商、旅游景区和一般零售等行业领涨，换言之，疫后产业链也开始轮动了，不过如前期所言，当新能源或者金融地产走强的时候，疫后产业链通常不会抢风头。

不过题材概念要注意，居然大多数都是医药行业的细分，比如肝素概念、熊去氧胆酸、新冠药物、阿兹海默等概念领涨，当然，租售同权和退税商店也不错，我们的看法是，医药也属于疫后产业链之一，如前期所言，当优化更积极之后，对新冠药物的需求会放大，所以确定性更高。

再来看领跌行业，一句话形容，除了社会服务日内反转以外，其余领跌行业都是早盘一开始就下跌的，同时，午后的跌幅还略有放大，所以，虽然每天都是行业轮动的格局，但因为存量博弈，故而当日的资金偏好是很集中的，甚至可以理解为每天都是结构性行情，所以另外一个缺点也就呼之欲出了，根本就做不到每天踩中上涨的结构，所以每天赚钱的人都是不同的，毕竟每天的领涨行业都不同……

数据的表现可以印证一些前文的看法，同时，也证明市场持续缺乏主流资金的引导，或者说主流资金每天都在做交易，简直拍马难及。

1、地产开发流入10亿，中字头流出25亿，光伏流出13亿，电子商务流出10亿，养鸡流出8亿。

2、主力资金流出204亿，早盘流出83亿，午后开盘放量流出，14.40分之后还略有放量。

3、外资流入1.14亿，其中，沪股通流入9.49亿，值得注意的是，最近三天，沪股通持续流出，而深股通已经持续流入10天。

4、近3100股下跌，1644股上涨，午后，下跌个股数量增加，同时伴随着亏钱效应略有增加。

前文提到两市成交额只有8698亿，缩量明显，所以意味着今天的存量资金腾挪是减速的，但午后的抛压却明显增加，我们认为问题出在主流资金上，通过数据一对比，外资没起到什么作用，所以问题出在主力资金上，我们定义机构也在做交易，所以，主力资金砸盘204亿本身就是放量的，抛压也就来自内资机构……

事实上，去年同期阶段，市场也是连续近两月的交易性格局，但当时主要是量化资金惹的祸，而现在的市场状态跟去年同期很类似，然而却没听说是量化的原因，所以，我们只能将其理解为机构的分歧，各自为阵的现象一时半会恐难改变，你偏好银行地产，他偏好新能源，有人偏好国企中字头，还有人偏好疫后产业链，看起来到处都是机会，但就是看不到延续性。

所以，在下周四之前，我们认为这种现象还会持续，故而周五可能依旧是震荡运行，我们主观上偏好打下去再收回来，如果激进一些，是可以回补周一高开缺口的，但一定要缩量，对于行业而言，我们认为不管看好哪个行业或者结构性，降低交易频率，时间对对方有利，因为超短期虽有波折，但中期向上的确定性已经越来越高，我们依旧认为沪指回落就是机会……