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观点：十月PMI重返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，A股迎来世界杯和招商策略会两大“魔咒”，虽然两件事件当中股市多数时期走低，但实际上成因还是投资者情绪导致。不过，3100点之上，获利盘以及套牢盘的压制下，指数或存在一定的反复。但国内外大环境的边际改善下，市场整体反弹的趋势依旧。

上周，A股顺利拿下3100点整数关口，随即冲高回落，迎来震荡。收复3100点，主要还是国内外大环境的边际改善，提升了市场的风险偏好。不过，基本面的不稳固，也预示着指数随时都有再次回落的可能。所以3100开始，短期获利盘以及套牢盘的压制下，指数一度回落10日均线，今日开盘则是直接跳空走低。

如果说上周的回落是技术性回踩，那么本周开盘的下挫更多的还是情绪面的“魔咒”影响，尤其是“世界杯魔咒”以及“招商策略会魔咒”。

刚刚过去的周末，卡塔尔世界盛大开幕。全世界球迷的节日之际，其实对于A股来说，可能并不“友好”。毕竟历次世界杯前夕以及世界杯期间，A股都如同商量好的一样，整体迎来下跌。不过，众所周知，以往的世界杯都在5、6月份举办居多，那个时候市场资金面相对紧张，“吴穷六绝”也是那个时期市场行情的主要特点，所以下跌更多不是因为世界杯，而是市场本身特性以及投资者情绪的可能导致。

至于招商策略会，本来只是无独有偶，然而招商策略会多次的召开时间之下，基本也是市场下跌的时期，预示市场对于招商策略会的“魔咒”就不绝于耳。而实际上，近几年来，这个“魔咒”的影响已经越来越弱了。

对于“魔咒”来说，每次的来临大家似乎都能有所感触，这主要还是在“魔咒”来临之际，投资者对于市场可能的下跌会潜移默化达成一种共识，而在这种“共识”之下，也容易造成操作上的一致性，比如提前减持或者出局等等。不过，这并非绝对，因为这种情况在弱势行情中比较多见，但是震荡以及向好的行情当中，其实并不常见。而当前，国内外环境边际改善之际，指数已经重返3000点，也于上周一度拿下3100点，成交整体回升下情绪反转，赚钱效应也逐步显现，整体做多热情在逐步的提升。对于市场来说，如果仍有“魔咒”，更多还是心理作用以及短期的回调需求。

总体上看，随着国内经济的回升以及海外大环境的边际改善，经济复苏周期整体在推进，虽然期间比较慢，甚至还有间歇性的衰退，但相比之下，经济最困难的时期已经过去，流动性相对宽松以及基本面的提振下，随着估值的历史底部的来临，股市市场风险偏好在回升，配置价值逐步凸显。而情绪反转以及赚钱效应显现之下，反弹行情已经开启，虽然仍将反复，但结构性机会不断。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002