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观点：尽管8月PMI继续掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，市场连续调整后情绪达到冰点，而央行出手调降外汇存款准备金率缓解人民币贬值压力，给市场带来小幅的信心提振。指数跳空上行下，短期反弹开启，在政策和基本面稳定下，指数仍有反弹空间，但持续性还需进一步观望。

隔夜美股悉数下跌，但是A股表现抢眼，今日两市双双高开，开盘后沪强深弱，沪指红盘上方运行，而宁德时代走低下，创业板以及深成指一度走低。不过，此后多板块的提振下，两市双双拉升走高，沪指站上多条均线，而深成指盘中收复五日均线。继昨日回升之后，两市再次迎来上行，反弹基本已经开启。

上周四以来，两市连续调整之后市场成交低迷，多日不足八千亿的成交下也说明市场杀跌力量骤减，指数也没有太多下行的空间。这个时刻，一旦有提振市场的消息或者政策等，在情绪上就可能带动指数迎来反弹。

而这个时刻，我们看到央行降低外汇存款准备金率两个百分点，虽然对A股实质影响有限，但是信心上是有提振的，也在一定程度刺激了市场的情绪，沪指跳空上行就是很好的佐证。当然，此前因为人民币的持续贬值，外资配置A股意愿不足，也使得市场信心缺失，而降低外汇存准，不仅有利于缓解人民币贬值压力，也有利于外资的回流，对股市的情绪和信心都是积极影响。

因此，在政策和基本面支撑稳定之下，短期市场情绪得到提振，反弹也随之而来。而从盘面上看，尽管成长股连续调整后迎来反弹，但是价值抬头的表现还是相对较强，所以市场阶段风格的转向还在。不过，需要指出的是，宏观不济和总量既定下，价值股想要走出趋势性行情，还是比较困难的。而成长类品种，行情也不轻言结束，此前调整后估值回归，阶段的反抽也来临。市场这个阶段或趋于均衡，整体风格难言转向。

最后，对于此次反弹来说，我们还会关注的就是它的持续性。目前来看，这个可能还需观望，毕竟接下来重要会议前的观望，海外美联储加息的预期、重要节日的到来等等，都是可能对市场产生干扰的因素，在基本面还不稳固之下，反复可能仍是主基调。

总结一下：市场情绪提振下，短期反弹已经开启。而对于反弹的持续性，目前不确定性下仍需观望，但在此期间，结构性机会依旧。关注稳增长下价值股抬头的机会之外，对于连续调整之后仍处于高景气和业绩提振预期的成长股来说，阶段反抽行情也仍有期待。整体偏向均衡之下，适当注意市场节奏。