观点：结束了连续四个月的回升之后，经济先行指标回落至荣枯线下方，印证了我们此前提到的反抽的判断。而在此之下，经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，人民币大幅贬值、美联储加息预期下美股大跌，A股跌破3000点后迎来恐慌情绪，市场泥沙俱下，短期指数重心继续走低。但连续杀跌之后，超跌以及技术面的背驰趋势下，指数超跌反弹的需求在提升，短期或迎短线低吸良机。不过，市场底仍有反复，波段投资者仍需进一步观望。

周末，美股大跌的情绪再次传递A股，三大指数大幅低开，深成指和创业板再创调整新低，而开盘后不就沪指也迎来此轮调整新低。此后，市场震荡中不断走低，午后沪指跌破3000点后迎来恐慌盘，指数继续下挫，一度下跌超140点。盘面上，板块全军覆没，有色金属、国防军工以及基础化工等板块下挫6%，而电子、机械设备以及传媒等多板块大跌，非金金融、建筑装饰以及家用电器等跌幅较小。

对于当日指数的下跌，主要有两大方面的干扰：一个是上午市场普遍提及的人民币贬值、美联储加息预期以及美股的大跌；另一个，实际上还是指数内部跌破3000点之后的恐慌情绪。

美元走强，人民币5天贬值2000点。虽然多数专家认为短期贬值整体影响不大，但是从市场的预期看，美元仍有走强的趋势，人民币持续贬值，海外资金回流的可能性不断加大，对于A股影响一定的压制。此外，美联储加息预期以及美股的大跌，虽然这个预期很强，而且本身如果是纯预期对市场也不会有大的影响的，但美股的大跌实际上带动了情绪的干扰，这也是A股较大幅度低开的主要原因。

如果说3000点之上指数的下跌主要是以上的若干因素，那么午后跌破3000点之后继续下挫，那主要还是恐慌情绪的干扰。3000点是近7年来市场的中枢，在市场中有特殊的位置意义，往往跌破之后市场情绪短期会相对悲观。所以我们看到，市场真正的下跌以及快速的走低，是在午后3000点跌破之后，此时已经不是基本面或者技术面的影响，而是真正的情绪面的拖累了。

3000点轻松告破，市场没有太多的抵抗，盘中还一度继续下探跌破2950点。这就说明，市场没有太好的预期，短期重心仍有继续下降的可能。所以，这种情况下，短期市场性的底部，仍需进一步的等待。

不过需要注意的是，当前A股连续下跌之后，估值已经处于历史低位，从中期角度看，“跌出的价值”已经呈现，3000点下方，市场继续下行的空间相对有限。另一方面，政策底此前已经出具，近期还在不断的加码，这有利于市场底的提前促成。当然，目前内忧外患之下，市场仍会有承压。所以，在短期3000点告破之后，超跌以及技术面背驰之下，超跌反弹的需求会提升，但波段看，市场仍需反复，市场底也仍需等待。