3月21日，农业板块盘中表现强劲，种业，猪肉，水产类股表现抢眼。截至发稿时，种业板块有新农开发、万向德农涨停、神农科技上涨近10%、荃银高科、登海种业上涨逾6%、隆平高科、丰乐种业、敦煌种业等涨幅超过5%；猪肉股中，得利斯、顺鑫农业涨停、傲农生物、天邦股份涨幅逾9%、巨星农牧、金新农涨幅逾5%；水产板块方面，国联水产上涨近17%、佳沃食品涨幅超过5%。

农业板块总共分为种业、生猪养殖以及水产三大细分领域，其中的投资逻辑大有不同，今日为何会同时上涨？农业板块走势一向和周期板块脉冲式行情趋同，这次是否能走出周期成长的行情？本文将重点分析以上问题。

目前大涨或是因为短期消息面利好

贵州茅台官微发布消息称，茅台集团红缨子农业科技发展有限公司当日在仁怀市坛厂街道正式揭牌成立，标志着茅台集团正式全面进入种业市场，布局酿酒原料种子业务。然而这则消息只是利好贵州茅台的成本端，对目前种植行业影响微乎其微。

近期，农业农村部印发《关于做好当前农村地区新冠肺炎疫情防控工作的通知》，通知强调，要扎实做好农产品稳产保供，进一步落实措施、压实责任，全力抓好春耕生产。组织好农资和畜禽饲料调剂调运，严禁随意设卡拦截、断路封路，确保农用物资运输畅通。组织做好“菜篮子”产品生产，加强农产品产销衔接和市场监测，完善应急预案。

国际粮价普遍上涨，种业景气持续高位。年初以来国际粮价普遍上涨，我们认为，当前全球农产品供需紧张，加之俄乌冲突或将导致黑海贸易运输受阻，对未来农产品价格走势持乐观态度。此外，由于耕地资源有限，预计大豆、油料的扩种将使玉米种植面积增幅有限，玉米产量不足的格局中期有望持续，粮价易涨难跌，种业景气持续的确定性提升；转基因的商业化仍在稳步推进，部分龙头企业或在22Q4实现抢跑。近期出台了《2022年农业转基因生物监管工作方案》和《最高人民法院关于进一步加强涉种子刑事审判工作的指导意见》，以及国家加大了种业知识产权保护力度。

生猪养殖行业普遍亏损严重，产能去化延续.近期开始收储4万吨猪肉，短期内或将对猪价形成一定的支撑，但由于收储规模有限，预计中期猪价仍将承压。截至3月4日，自繁自养猪头均亏损482元，外购仔猪均亏损146元。目前养猪企业和养殖户面临三大困境：1)出栏量增加，淡季消费抑制猪价；2)饲料原料涨价带动现金成本上涨；3)去年以来持续亏损消耗现金流。预计猪价、成本和现金流压力都会带动行业持续去产能。考虑到母猪产能的减少和生产效率的提高，今年下半年猪价有望反转，部分成本较低、销售结构良好的猪企有望率先实现盈利反转。

农业板块特征依旧是高波动、高弹性、周期驱动为主

正如嘉实基金经理吴越所言：农业公司按历史盈利中枢去测算的估值目前在历史低位，2022年种业和养殖板块都是从预期转向真正拐点的重要年份，当前机构配置比例仍然较低。同时需要强调的是，农业资产不同于品牌消费类资产，特征是高波动、高弹性、周期驱动为主、长期稳定性较弱，因此农业产业基金适合风险偏好较高、具备中短期回撤承担能力的专业投资者。

有一定风险承受能力的投资者可以把握生猪和种子两条主线。

站在当前时点，招商证券建议：1、积极布局猪价反转：生猪养殖在21年9月已出现产能去化拐点，预计最早今年周期有望反转。目前市场已经确定了以产能为投资主要参考因素的策略、而非猪价，因此出现猪价跌股价涨、猪价跌势放缓/上涨时股价调整的反向相关表现。考虑到2022年上半年猪价仍将受产能释放带动的供给压力而继续下跌，养殖亏损或带动母猪去化加速，继续积极推荐生猪养殖板块。

招商证券推荐的选股策略是：1)首选已经多轮周期验证过成本优势及扩张能力的自繁自养龙头猪企。2)经营已现拐点的猪企，如温氏股份等。3)扩张确定性高的性价比小猪等；4)积极把握受生猪业务拖累而超跌的饲料龙头海大集团。2、紧守种子行业变革：短期种子涨价有望带动盈利增长；中长期来看，转基因的放开和政策的催化仍在逐步推进。种子行业已在景气拐点右侧、技术变革左端。继续推荐隆平高科、大北农、登海种业，关注稻麦种植龙头。