避险情绪升级板块大幅分化下谨防短期急跌！

观点：连续三个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，海外地缘政治冲突影响放缓，但黄金、石油价格持续高企下，全球避险请情绪升级。指数弱势反弹，但增量资金不济下，要谨防短期急跌再次探底的可能。

连续反弹之后，昨日海外市场全线走低。上午沪深两市双双低开，开盘展开震荡，科技股整体杀跌下，创业板盘中不断走低。而权重股弱势下，沪指表现平平。此后，指数一度回升，但力度薄弱，整体于昨日收盘下方整理。盘面上看，煤炭板块领涨，有色金属、交通运输、纺织服饰、房地产等涨幅居前，而石油石化、电子、电力设备等跌幅居前，多板块迎来调整。

昨天我们在收盘中提示，尽管市场跳空上涨，但切忌盲目追进。很明显的是，指数连续三日反弹，但成交量相对较弱，市场的上涨也显得犹豫，一般这种弱势反弹之后，都有再次回落的可能。而今日市场的走势看，盘中多数时期都是下跌的，尾盘虽有回升，但整体弱势，还是要留意整体回撤的可能。

再看看昨日海外市场，尽管此前也是连续反弹，但昨日又全线走低，如果稍微拉长近期的周期会发现，欧美股市调整的趋势依旧，近期反复之下也还要留意可能的下探。而尽管沪指走势稍强，但三大指数内部分化之际，一旦海外市场再次下探，也还是要留意可能的回撤。

此外，仅从技术面看，昨日市场跳空上行之后留下缺口，按照弱势表现下缺口要回补的大致规律，短期增量资金不能有效提振指数突破震荡箱体上沿，那么就要做好指数再次回补缺口以及探底的可能。

所以，至少短期这里的反弹，是仍然不建议大家盲目跟进的。当前市场结构性行情当中，反复还将延续。增量资金没进入之前，区间内的上涨都不建议盲目出手。不过，对市场也不要过于悲观，毕竟海外冲突的情绪影响在减弱，国内稳增长下政策托底明显，货币宽松周期开启下，流动性的提振还在，市场整体向好的逻辑未变。在此前连续调整后，如果近期还有回撤，仍是考虑战略配置的好时机。

总之，2月份已经告一段落，展望3月份，影响市场的俄乌冲突有望放缓，在情绪上或有放缓趋势。而随着重要会议的即将召开，市场对政策以及经济向好预期的提振开启，对市场情绪仍有提振。当然，最主要的还是稳增长下政策底的支撑以及宽松周期开启下流动性整体提振的刺激，市场整体向好的逻辑未变。继续看好可能的春季行情的到来，当前指数震荡整理之际，磨底的概率较大，激进的投资者可考虑开始做战略性配置，而稳健的投资者，试探性建仓或加仓的同时,耐心等待市场方向的明确。