导读：

1月"开门红"：新增人民币贷款、社融规模双双创历史新高

解读：信贷“开门红”、社融创历史新高 1月金融数据说明什么

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1月“开门红”：新增人民币贷款、社融规模双双创历史新高

在稳增长、宽信用的政策支撑下，2022年开年，包括新增人民币贷款和社会融资规模在内的多个金融数据，创下历史新高。

2月10日，中国人民银行发布的最新数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元，同比多增3944亿元，是单月统计高点，超过了去年同期。

在信贷结构上，企业中长期贷款比重超过一半，不过备受关注的住户中长期贷款的占比则不足两成。

分部门看，1月住户贷款增加8430亿元，其中，短期贷款增加1006亿元，中长期贷款增加7424亿元；企(事)业单位贷款增加3.36万亿元，其中，短期贷款增加1.01万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元，票据融资增加1788亿元；非银行业金融机构贷款减少1417亿元。

“1月3.98万亿的新增人民币贷款超过市场预期，但是从结构上看，居民户贷款，无论长期和短期，都弱于去年，多增的4000亿元主要来自企业短期贷款和票据融资，这也反映信贷结构需要进一步改善。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

“1月中下旬的贷款投放开始加快，主要依靠的是企业，尤其是大型企业项目的贷款发放，房贷基本还是延续正常的节奏。”沪上某股份制相关人士对澎湃新闻表示。

在新增贷款的支撑下，2022年1月的社会融资规模同样创下历史新高，超过市场预期。

初步统计，2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元。

其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，是单月统计高点，同比多增3806亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1031亿元，同比少增67亿元；委托贷款增加428亿元，同比多增337亿元；信托贷款减少680亿元，同比少减162亿元；未贴现的银行承兑汇票增加4731亿元，同比少增171亿元；企业债券净融资5799亿元，同比多1882亿元；政府债券净融资6026亿元，同比多3589亿元；非金融企业境内股票融资1439亿元，同比多448亿元。

“社融已经开始企稳，同时结构也在持续改善，相比去年同期多增的1万亿主要是有三个部分，一是贷款对实际经济的支持多增近4000多亿元，企业债券较上年同期多增了1900多亿元，这也反映出直接融资在改善，此外政府债券多增3500多亿元，反映财政政策在前置发力。”温彬表示。

此外，1月M2的同比增速也大幅超过市场预期。

1月末，广义货币(M2)余额243.1万亿元，同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。狭义货币(M1)余额61.39万亿元，同比下降1.9%，剔除春节错时因素影响，M1同比增长约2%。流通中货币(M0)余额10.62万亿元，同比增长18.5%。当月净投放现金1.54万亿元。

“M2超预期增长反映出宽货币的政策效果开始显现，一方面去年12月实施的全面降准有助于市场流动性合理充裕，另一方面财政存款比去年同期少了5000多亿元，这也体现出财政政策前置发力，有助于市场流动性的改善。”温彬表示。

对于后续的货币政策走势，温彬表示：“货币政策还要进一步发挥好总量和结构性的双重功能，从未来看降准、降息还有空间，特别是从目前来看，居民部门的信贷恢复较弱，进一步降低利率有助于增加居民和企业部门的投资消费需求。”

中信证券指出，2月依然是历年的“信贷小月”，3月预计“宽信用”落地带动信贷回暖，整个一季度仍将是全年信贷投放的高点。需要注意的是，1月信贷数据超预期，需警惕“寅吃卯粮”的可能，信贷投放超预期的可持续性仍待2月继续观察