观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，指数继续整理未见起色，但多重利好下支撑和提振依旧，逢低仍可配置春季行情，重点还是关注低位低估值的蓝筹股。

当日，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，尤其是军工板块盘中下挫下，题材股整体表现不佳。此后，指数反复，权重股也一度走低，指数整体红盘下方运行。盘面上，煤炭板块领涨，食品饮料、有色金属、电力设备等涨幅居前，而医药生物领跌，国防军工、农林牧渔以及石油石化跌幅居前。

最近的市场，整体还是有多重支撑的提振的：一方面，去年经济数据显示，整体经济良好，而且阶段性回升，对市场起到支撑；另一方面，去年四季度央行降准之后，开年又迎来利率的调降。实际上货币宽松周期已经开启，流动性宽松预期不断提升下，对市场的提振不言而喻；此外，稳增长的主基调下，实际政策托底也比较明显。

所以，实际上当前市场并没有实质性的利空，反而具备政策、资金以及基本面的支撑和提振。而既然如此，为何指数迟迟未有良好的表现呢？首先，去年四季度以来，美联储加息和缩表提速的预期还是令市场承压的，海外市场整体下行对市场拖累。尤其是成长股，实际上整体表现不佳；另一方面，政策转向之际，市场风格在持续转化，尤其是高估值向低估值转向不断，结构性行情突出；此外，资金观望情绪较重，在春节前夕流动性紧张也是规律，而一季度专项债提前开始发行的情形下，市场流动性还面临一定程度的紧张局面。

不过，这种局面已经在改变的过程中。毕竟，经济阶段回升下，企业盈利提升有预期。而流动性宽松预期增强下，市场的流动性将逐步释放，给市场带来提振。春季行情整体向好的逻辑没有发生改变。但是配置的过程中需要留意的是，当前市场风格转换的过程中，要关注机会的侧重点，尤其是以低估值蓝筹股为主。此外，也需要留意节奏，毕竟存量博弈的过程中，春季行情整体偏向于蓝筹，但连续调整后的成长股当中，景气度比较高的品种，也会有阶段性的反复。

整体看，随着去年经济数据的出炉，经济的回暖给市场带来基本面的支撑。而三大重要利率的调降下，货币宽松周期延续，市场流动性宽松的预期不断增强，对市场的提振也是不言而喻的。当前市场仍处于阶段磨底过程中，在多重积极因素的带动下，整体向好的逻辑没有改变，依旧看好当前的春季行情。