高盛发表研究报告，指出百度-SW(9888.HK)第四季业绩超出预期，虽然公司核心搜索业务实现按年增长1%，但该行认为其由智能云所推动的非广告收入表现跑赢。

该行认为，随着公司不断以多样化内容及闭环服务来丰富其移动生态系统(如去年第四季的电商商品成交金额为第一季的5倍)，加上宏观经济复苏，为公司2022财年下半年的广告收入加速增长铺平道路。

此外，高盛指百度的非广告业务执行速度加快，包括扩展Apollo Go自动驾驶出行服务，以及来自比亚迪(1211.HK)的订单，将更好地释放百度将人工智能能力变现的潜力，长期保持行业领导地位。该行上调百度2022至2024年集团层面收入预测1%至2%，惟降同期经调整纯利预测4%至6%，以反映智能云收入贡献占比扩大;集团层面毛利率下降预期。对百度H股的目标价由236港元上调至240港元，维持“买入”评级。