广泰真空正在冲刺北交所上市，但信披多处存疑。报告期内，一名员工离职并设立公司化身低价供应商。此外，一名“60后”顾问入职不到半年就获得超500万元股权激励，其持股或已增值超千万。

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左手募资右手分红，超八成流向实控人

沈阳广泰真空科技股份有限公司（证券简称：广泰真空；证券代码：874200.NQ）的主要产品包括真空烧结炉、真空熔炼炉及真空镀膜机等，主要下游应用为稀土永磁行业、储氢材料加工行业、光伏领域、机械电子加工行业、金属加工行业等，产品通常根据客户要求进行专门定制。

报告期（2022年至2024年及2025年1-9月）各期，公司营业收入分别为2.81亿元、3.12亿元、3.79亿元、3.42亿元，净利润分别为4425.59万元、7303.45万元、6894.41万元、7667.47万元。

截至招股书签署日，刘顺钢直接持有广泰真空66.23%的股权，间接持有15.10%的股权，间接控制19.30%的股权，合计持有公司81.33%的股权、控制公司85.53%的股权，为公司的控股股东及实际控制人。

广泰真空拟通过此次IPO募资1.68亿元，投向真空熔炼炉及烧结炉生产改扩建项目、研发及产品展示中心建设项目。而2022年、2023年，广泰真空分别分红2326.88万元、3285万元，各占当年净利润的52.58%、44.98%。

基于持股比例来看，分红超八成流向实控人。

前员工化身低价供应商，多处信披存疑

广泰真空与部分供应商存在“交情”。

例如，沈阳鑫隆荣基木制品有限公司、沈阳鑫恒祥基木制品有限公司均为广泰真空2022年、2023年主要外协供应商，由广泰真空前员工杜世鑫分别持股100%、60%。不过，招股书未合并列示对这两家公司的采购额。

此外，一轮问询回复显示，杜世鑫于2022年11月离职，于2023年9月设立沈阳中鑫真空设备有限公司（以下简称：中鑫设备）。2024年1月，广泰真空开始与中鑫设备合作，向其采购扩散泵、真空阀等原材料。

值得注意的是，广泰真空对中鑫设备的采购单价基本都低于对其他供应商的采购均价。例如2025年1-9月，广泰真空向中鑫设备采购KT-600型号扩散泵的单价为1.09万元/台，而对其他供应商的采购均价为1.71万元/台，低出36.26%。

广泰真空部分信息披露令人疑惑。

据招股书，广泰真空的销售佣金及咨询费主要系对威海蓝膜光热科技有限公司（以下简称：威海蓝膜）及其技术共有人邓广林和康振东采购服务。报告期内，公司向威海蓝膜及邓广林、康振东支付的费用分为标准和绩效两部分，标准费用为每年22万元，由公司支付给威海蓝膜；绩效费用从每台镀膜机的利润额计提，威海蓝膜、邓广林和康振东的绩效费用计提比例分别为镀膜机利润额的14%、10%和10%，合计34%。

2022年、2023年，广泰真空镀膜机销售毛利分别为585.66万元、206.59万元，据此计算绩效费用、标准费用合计应分别为221.12万元、92.24万元，但招股书披露2022年、2023年销售佣金及咨询费仅分别为149.25万元、51.76万元。

应收账款方面，2024年末，广泰真空账龄在4-5年、5年以上的应收账款余额分别为49.83万元、120.81万元。理论上，截至2025年9月末，广泰真空账龄在5年以上的应收账款余额应不高于170.64万元，但招股书披露为265.32万元。

合同资产方面，据一轮问询回复披露的合同资产账龄结构，2023年末广泰真空账龄为4-5年、5年以上的合同资产账面余额分别为0万元、42.22万元。理论上2024年末广泰真空账龄在5年以上的合同资产账面余额应不高于42.22万元，但一轮问询回复披露为141.01万元。

销售单价方面，据招股书，广泰真空报告期内合计销售熔炼炉108台，销售收入45880.6万元，均价为424.82万元/台。据一轮问询回复“收入增长真实性及合理性”处披露的信息，报告期内，广泰真空向十大主要客户销售熔炼炉40台，销售收入合计为24421.48万元，均价为610.54万元/台，高出整体均价43.72%。

专利方面，《专利法》规定，同样的发明创造只能授予一项专利权。同一申请人同日对同样的发明创造既申请实用新型专利又申请发明专利，先获得的实用新型专利权尚未终止，且申请人声明放弃该实用新型专利权的，可以授予发明专利权。

2020年5月8日，广泰真空同时申请“一种基于风机温升的真空炉冷却风量动态调节装置”发明专利和实用新型专利，专利说明书显示，两项专利的发明内容高度相似。目前上述发明专利、实用新型专利均已获得授权，且列示于招股书中。

此外，报告期各期，广泰真空研发费用率分别为4.63%、5.35%、4.90%、5.11%，可比公司均值分别为8.80%、11.20%、9.26%、11.66%。

顾问入职半年就获百万股权激励，保荐机构间接入股

2019年12月20日，胡颖与广泰真空实控人刘顺钢签订《股权转让协议》，约定刘顺钢将其持有的公司120万元注册资本转让给胡颖，转让价格为240万元，即2元/注册资本，低于公允价格6.1873元/注册资本。胡颖受让股权于2019年一次性行权、不存在服务期，全额计提股份支付费用502.48万元。

招股书披露，胡颖为公司顾问、第五大股东，原120万元注册资本目前对应持股数240万股、持股比例3.56%。以最近一轮外部投资者的入股价格计算，胡颖该部分股权价值已达1461.19万元。

另据泰坦科技（688133.SH）披露的信息，胡颖为广泰真空的财务顾问，其于1964年出生，硕士研究生学历，为高级会计师、注册会计师、注册评估师、注册税务师。1986年至2001年，胡颖历任沈阳财政局审计员、项目经理、部门负责人；2001年至2004年，任合金投资股份有限公司审计部总经理；2004年9月至2013年7月，任*ST奥维（002231.SZ）董事、副总经理、财务总监及董事会秘书；2013年至2019年6月，在辽宁中意慧佳会计师事务所有限公司工作；2019年7月至今，在广泰真空担任财务顾问；2016年3月至2022年3月，任中科海讯（300810.SZ）独立董事；2023年3月至今，任泰坦科技独立董事。

从上述履历来看，胡颖2019年7月入职广泰真空，当年就获得超过500万元股权激励，且其持股或已增值超千万。

王玉宝为广泰真空此次发行的经办会计师，近三年签署过*ST奥维、中科海讯上市公司审计报告，均为胡颖履历中提到的公司。王玉宝为中科海讯2020年至2024年年报签字注会，与胡颖任职时间重合。

此外，王玉宝为*ST奥维2023年年报出具了标准无保留意见。但经辽宁证监局查明，*ST奥维及其控股子公司东和欣新材料产业（无锡）有限公司的资金，自2023年8月起被股东上海东和欣新材料集团有限公司及其实控人控制的公司非经营性占用，截至2024年末，占用余额约为2.08亿元。

中信证券系广泰真空本次发行保荐机构。截至招股书签署日，中信证券子公司中信证投位列广泰真空第七大股东，持有164.25万股股份。该等股份于2023年10月底增资入股取得，入股价为6.0883元/股。

广泰真空本次北交所IPO计划公开发行不超过1700万股募资1.68亿元，按发行上限计算，单价约为9.89元/股。