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无锡创达IPO 过会：上市委要求论证 6300 万补流的必要性和合理性，和我们问的一样！

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无锡创达IPO：资产负债率只有 9.58 依然要募资 3亿其中 1 亿补流和建研发中心！2 哥们是一致行动人持股只差 2.09个百分点隐含股权控制人之争！

北交所网站显示，无锡创达IPO现在这个时间正在开始审核，如果不出意外，现在的审核大多数都会通过。

but!对IPO 说明书的研究发现了一些不符合常识的问题。

1 、公司的负债率只有 9.58%，也就是几乎没有负债，只有资产，看起来是一个非常优秀的公司，但却不用银行支持等方式自己发展，却要来北交所募资 3 亿发展，把股份释放给广大股民。

2 、一个看起来很好的公司，募资 3 亿，却要用 6300 万补充流动资金，3700 万建一个研发中心（大多数主要的就是一个大楼），真当股市的钱不是钱。

3 、公司的股权分布也很奇怪，张俊合计控制公司 26.9823%股份所代表的表决权；陆南平，合计控制公司 24.8917%股份所代表的表决权；2 个人的股权只差 2.09 个百分点，而关键是，虽然 2 个签署了一致行动人协议，一旦结束，就是隐含股权控制人之争。 IPO 说明书显示，张俊今年 61 岁，陆南平59 岁，几年后都到了必须退出传承的时间。这样的公司治理是隐藏了问题的 IPO 。

4 、公司的业绩来源也是一个信号，IPO 说明书显示，2022 年度、2023 年度、2024 年度和 2025 年 1-6 月，公司税收优惠金额分别为 1,254.08 万元、1,636.18 万元、1,751.67 万元和 872.70 万元，占利润总额的比例分别为 55.88%、28.49%、 25.00%和 23.46%。公司及子公司嘉联电子、惠利电子为高新技术企业，根据相关政策规定 报告期内均享受按 15%缴纳企业所得税。此外，公司安置残疾职工，在按照支付给残疾职工 工资据实扣除的基础上，在计算应纳税所得额时按照支付给残疾职工工资的 100%加计扣除。

5 、北交所问询中还要求公司进一步说明业绩增长合理性及持续性 根据申请及回复文件：（1）发行人产品应用领域主要为半导体、汽车电子、 电机电器及其他，2024 年收入占比分别为 49.64%、24.80%、25.56%。报告期内， 发行人应用于半导体领域的产品收入增速高于下游市场增速，未分析汽车电子、 电机电器及其他下游市场需求在报告期内的变化情况。（2）发行人业绩变动趋势 与可比公司不一致，解释主要系产品及应用领域等存在差异。（3）报告期内，发 行人对亿光电子销售金额逐年增长，亿光电子中山生产基地最近一年一期新增并 扩大新产品透明系列环氧模塑料的采购。（4）发行人各领域前二十大客户中，存 在多个客户在报告期内开始合作，但合作次年即停止合作，或在 2025 年 1-6 月 收入金额呈下降趋势。（5）发行人进入了艾尔多、金刚石、博格华纳等汽车一级 供应商的供应商体系。