作者：石小皮

“公司今年盈利不错，准备每10股派发现金红利0.12元（含税）”看到这样的分红方案，不少股民只能苦笑——这点分红还不够交手续费。而在A股市场，还有更“抠门”的一批公司：它们年赚数亿甚至数十亿，却连续多年一毛不拔，被投资者戏称为“铁公鸡”。

今天，我们就来扒一扒这些“铁公鸡”背后的故事。

(相关资料图)

01 现象：这些公司到底有多“铁”？

案例一：浪莎股份——20年不分红的“传奇”

作为一家老牌纺织企业，浪莎股份曾创下连续20年不进行现金分红的纪录。尽管某些年份盈利状况良好，公司总是以“发展需要资金”为由拒绝分红。

直到在监管压力下，才于近年打破了这一纪录。网友调侃：“这不是铁公鸡，这是不锈钢公鸡啊！”

案例二：金杯汽车——25年“一毛不拔”破纪录

金杯汽车曾保持A股市场连续25年不分红的最高纪录。期间公司业绩有起有伏，但从未向股东分配过现金红利。

公司解释称需要资金用于技术研发，但投资者并不买账：“25年都没研发出个结果？”

02 探因：为什么不分红？真相令人震惊！

理由一：我是真的需要钱！

实际情况：某些行业确实需要持续大量资金投入，比如高端制造业、科技研发型企业。处于成长期或转型期的企业，将利润再投资是合理需求。

但问题在于：如何证明你是“真的需要”，而不是“找借口”？

理由二：分红要缴税，不留着更划算

深层次原因：对于大股东而言，现金分红需要缴纳20%的个人所得税。而将利润留存在公司，可以避免立即缴税，同时增强公司实力，提升股价。

未来大股东可以通过减持股份获得收益，这种方式可能更“划算”。说白了，就是不愿意和中小股东分享蛋糕！

理由三：业绩不稳，得留着钱过冬

实际情况：有些公司业绩波动大，今年赚明年亏，管理层希望“以丰补歉”。这个理由看似合理，但连续多年盈利却不分红，就说不过去了吧？

理由四：钱太多，不知道该怎么花

奇葩现实：部分公司账上躺着大量闲置资金，既不投资也不分红，整天就买理财产品。请问：我自己不会买理财吗？需要你来帮我买？

03 监管：终于出手治“铁公鸡”！

证监会和交易所近年来重拳出击：

2023年修订《上市公司监管指引第3号》，明确要求上市公司制定稳定的现金分红政策，鼓励“一年多次分红”、“预分红”等机制。

2024年新“国九条”更是放出大招：对多年不分红或分红比例偏低的公司实施风险警示（ST），并限制大股东减持。

最狠的一招：将分红与再融资挂钩，要求最近三年累计现金分红比例低于年均净利润30%的公司，不得进行再融资。

这就意味着：不想着回报股东，就别想来市场圈钱！

04 建议：投资者如何应对？

第一招：学会辨别“真发展”与“真吝啬”

如果公司确实有良好的投资机会，将利润再投资可能比分红更能创造长期价值。但如果公司只是盲目囤积现金而无明确用途，就要小心了！

第二招：关注公司治理结构

股权结构高度集中、一股独大的公司，更容易出现“铁公鸡”。而那些公司治理良好、有中小股东权益保护机制的公司，往往更愿意分红。

第三招：用脚投票

对于长期缺乏股东回报意识、又无合理解释的公司，最好的选择就是：卖出！转向那些重视股东回报的优质公司。

05 结语

股市不是单向抽水机，而是应该实现上市公司和投资者共赢的地方。“铁公鸡”们终将被市场淘汰，那些尊重股东、愿意分享成长红利的公司，才会获得投资者的长期青睐。