8月以来，戈碧迦股价涨幅最高达到197.85%，业绩却没有像股价一样“一飞冲天”。上半年，公司营业收入同比下滑22.06%，归母净利润同比下滑74.13%。半年报的信息披露存在众多矛盾，随着7月底公司IPO签字保代、前督导保代童宏杰正式入职担任董秘，戈碧迦的信披质量能否提高？

(资料图片仅供参考)

来源：摄图网

股价搭上半导体“东风”？研发费用、技术人员双双下滑

9月11日盘中，戈碧迦（835438.BJ）股价曾一度上涨16.51%，达到51.8元/股，最终报收于49.16元/股，上涨10.57%。事实上，8月以来，戈碧迦股价高歌猛进，8月29日曾达到61元/股，较7月31日收盘价20.48元/股上涨197.85%。

戈碧迦主要从事光学玻璃及特种功能玻璃材料的研发、制造和销售。其中，光学玻璃已形成冕牌玻璃、火石玻璃、镧系玻璃、磷酸盐玻璃等产品系列；特种功能玻璃根据不同功能可分为纳米微晶玻璃、防辐射玻璃、耐高温高压玻璃等。

6月下旬，有券商发布研报表示，戈碧迦将重点发展半导体应用领域。根据Choice金融终端数据，8月半导体指数（802046.EI）上涨22.88%，在全部东财二级行业指数中排名前10%。

回顾戈碧迦的招股书和定期报告可以发现，戈碧迦在2024年3月披露的招股书中，并未表示公司的产品应用于半导体领域。2024年半年报中，戈碧迦首次在上市后的定期报告中提到，公司的光学玻璃产品可以应用于半导体领域。

2024年年报中，戈碧迦表示，未来公司将加大产品开发力度，在半导体领域特种玻璃等产品上持续进行研发，完善产品体系。

2025年4月，戈碧迦在2024年度业绩说明会上表示，半导体应用领域的产品是公司重点发展的方向，对于玻璃基板等产品公司已经有了一些布局，并通过下游合作伙伴进入了一些封装测试厂商，目前主要处于产品验证阶段。

此后，戈碧迦在2025年半年报中表示，公司经下游客户加工后的产品已通过部分知名半导体厂商验证，预计下半年开始将持续获得产品销售收入。

不过，中报显示，戈碧迦上半年的研发费用为2383.55万元，同比下滑8.47%；2025年6月末，戈碧迦的技术人员为102人，较期初的157人减少55人。研发费用和技术人员均同比下滑，能够支撑起戈碧迦在半导体领域的持续研发吗？

上市首年“业绩变脸”，上半年归母净利润继续下滑超7成

戈碧迦于2024年3月在北交所上市，上市首年就出现了“业绩变脸”的情形。

根据我们前期发表的《刚上市就丢大客户，戈碧迦扣非业绩腰斩，关联方陈述“反复横跳”》，2024年戈碧迦实现营业收入5.66亿元、同比下滑29.95%，实现归母净利润7025.31万元、同比下滑32.59%，实现扣非后的归母净利润6379.27万元、同比下滑49.05%。

文章指出，戈碧迦曾在IPO问询回复中表示，重庆鑫景特种玻璃有限公司（以下简称：重庆鑫景）及其下游客户已对公司产品形成较强的黏性，双方业务合作具有稳定性和可持续性，不存在重大不确定性风险。但2024年戈碧迦上市后再未获得重庆鑫景订单，这也是戈碧迦上市首年归母净利润下滑32.59%的主要原因。

2025年上半年，戈碧迦的经营情况进一步恶化，营业收入、归母净利润同比双降。

上半年，戈碧迦实现营业收入25126.12万元，同比下滑22.06%；实现归母净利润1238.99万元，同比下滑74.13%，已不及公司2019年上半年的归母净利润1639.11万元。

分季度来看，第二季度，戈碧迦的营业收入为12703.89万元，同比下滑6.55%，较第一季度的降幅33.37%有所收窄；但归母净利润仅为360.75万元，同比下滑76.12%，较第一季度降幅73.21%有所扩大。

环比来看，第二季度，戈碧迦的营业收入环比增长2.27%，但归母净利润环比下滑58.92%。

营运能力方面，2025年上半年，戈碧迦的应收账款周转率、存货周转率分别为1.49次、0.72次，较2024年上半年的2.43次、0.85次均有所下滑。

财务表现不佳的同时，新业务方向的开拓也不顺利。

2024年11月，戈碧迦发布公告表示将在雅安设立子公司实施中性硼硅药用玻璃项目，计划总投资为16.7亿元，分五期建设，其中第一期投资金额为2亿元，预计全部达产后将实现年产值不低于10亿元。

彼时，戈碧迦曾表示，该项目为公司战略布局医疗新材料板块的最关键组成部分。然而，2025年7月，戈碧迦表示，该项目受当地电力政策变化影响，原可行性报告出现重大调整，公司拟终止上述项目并注销子公司。

定期报告频现信披矛盾，签字保代变董秘

我们研究发现，戈碧迦的定期报告存在诸多自相矛盾之处。

例如，戈碧迦半年报显示，公司2022年5月向员工张卫芳提供借款用于购房。2025年初借款余额为21.5万元，2025年上半年的新增借款为0元，减少金额为3万元，期末借款余额为18.5万元。

按此计算，2025年6月末，戈碧迦对张卫芳的其他应收款中，至少18.5万元的账龄应当在3-4年。然而，戈碧迦半年报“按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款项情况”处显示，2025年6月末，公司对张卫芳的其他应收款余额为22万元，性质为备用金及员工借款，账龄均在1年以内。

秭归紫昕体育发展有限公司（以下简称：紫昕体育）为戈碧迦的关联方。2025年半年报称，上期，也就是2024年上半年，戈碧迦对紫昕体育的关联采购金额为0元。但据2024年半年报，2024年上半年，戈碧迦向紫昕体育的关联采购金额为2000元。

事实上，戈碧迦似乎一贯不太重视信息披露的准确性。我们此前发表的文章中也分析了戈碧迦2024年年报中存在的多项问题。

值得注意的是，中信建投为戈碧迦的保荐和督导机构，童宏杰为戈碧迦IPO的签字保代及前任督导保代。

7月23日，戈碧迦发布公告表示，童宏杰因个人工作变动原因，不再负责戈碧迦的督导工作。7月29日，童宏杰获聘成为戈碧迦的董秘。