弘元绿能2025年上半年业绩，既在情理之中，又在意料之外。

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7月15日，弘元绿能发布的2025年半年度业绩预告显示，公司1-6月预计亏损2.9亿元至3.5亿元，但较上年同期11.58亿元的亏损大幅收窄，实现超8亿元的减亏。

分季度看，二季度亏损约2.3亿元，较一季度（亏损6188万元）环比扩大271%，这种"前稳后跌"的表现，与行业波动高度吻合。

1-4月，受国内政策驱动，光伏行业出现“抢装潮”，市场需求和产品价格相对保持“稳定”；

5-6月，随着抢装潮结束及欧洲市场进入传统淡季，组件需求骤降，价格明显下滑。据InfoLink Consulting数据，6月底N型M10硅片价格较4月下跌31%。

在此背景下，弘元绿能主要业务受到冲击，叠加库存减值影响，导致半年度业绩亏损。

不过，正是由于年初抢装潮对前期业绩的支撑，公司半年业绩虽整体亏损，但同比仍实现显著减亏。

业绩同比改善难抵行业下行风险，市场探寻抗周期“压舱石”，而现金流正成为市场关注的焦点。

截至一季度末，弘元绿能账面货币资金为52.06亿元，虽不及行业龙头动则四五百亿来的充裕，但维持日常运营却不是难事。

值得警惕的是，公司经营性现金流净流出达5.88亿元，同比骤降391.35%。结合半年报预亏情况判断，上半年实现经营性现金流转正希望渺茫，能控制净流出规模已属不易。

5月8日，公司公告拟以12.45亿元向江苏中能转让内蒙古鑫元27.0737%股权。

对此，董事长杨建良明确表示，"出售硅料资产所得资金将用于公司生产经营。"

事实上，这并非弘元绿能首次通过资产处置补充“弹药”。1月6日，公司曾以5亿元对价向江苏锐昂思转让仲平国瑀49.995%财产份额，叠加此次硅料资产出售，累计变现规模已达17.45亿元。

在行业下行周期中，充裕的现金储备将成为企业穿越周期的重要保障。当经营性现金流难以改善时，资产处置等资本运作手段便成为补充流动性的选择。

此次股权转让不仅优化了资产结构，更直接缓解了公司的资金压力。

7月上旬，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，公司控股股东及实控人在回复问询函时表示，否认存在未披露重大事项。

这一异动，或许与7月以来一系列“反内卷”的政策利好密切相关。

市场逐步趋好，弘元绿能能否借回暖契机，掌握穿越周期的“指南针”，将成为决定其未来发展的关键。