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胡柏春

周二市场全天震荡走高，三大指数盘中均创年内新高。沪综指收于3581.86点，涨幅0.62%；深证成指收于11099.83点，涨幅0.84%；创业板指收于2310.86点，涨幅0.61%。两市全天成交额1.89万亿元，较上个交易日放量1931亿元。行业板块涨多跌少，超级水电、工程机械、煤炭、水泥等板块涨幅居前，智谱AI、元件、软件开发、游戏等板块跌幅居前。盘面上，市场热点集中在大基建方向，个股跌多涨少，全市场超2700只个股下跌，连续两日逾百股涨停。超级水电概念股持续爆发，中国电建等多股涨停。钢铁、煤炭、水泥等“反内卷”方向集体走强，潞安环能等多股涨停。

新央企中国雅江集团成立，1.2万亿元雅下水电工程引爆A股涨停潮。消息面，7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程在西藏林芝开工，总投资约1.2万亿元，装机容量预计达6000万千瓦，是三峡工程的三倍，年发电量约3000亿千瓦时。参考三峡大坝1600多万立方米的混凝土浇筑量，预计雅鲁藏布江下游水电站项目混凝土总用量超4000万立方米，对应水泥总用量约1600多万吨，每年水泥需求超100万吨，占近五年西藏地区水泥产量的约10%。随着雅鲁藏布江下游水电工程项目的持续推进，尤其是进入水库大坝等工程主体施工阶段，水泥需求将显著增长，直接带动西藏地区水泥行业销售上扬，推动区域水泥行业及企业迎来新的发展契机。

同时多行业“反内卷”，持续推进中。包括汽车、光伏、水泥、钢铁，煤炭等不同行业。内卷并不是新的现象，在十几年前其实很多传统的产业，像钢铁、水泥行业就出现过“内卷式”竞争。现在不仅是传统产业，一些新兴产业，像光伏、新能源汽车，也出现了“内卷式”竞争。万亿基建撬动，叠加行业“反内卷”共振，对市场产生积极的预期，有望加速债市沉积的资金流入权益资产，抬升权益资产中枢，相关行业也有望迎来修复行情。

越声理财认为，目前市场继续向好，指数比较强，还是沿着5日均线震荡上行。因此，市场整体上处于做多窗口期。但市场并非普涨行情，是多板块轮动的行情。此外，有重磅利好的方向，前排核心标的基本上都是一字板涨停。如果没有先手，基本上只能看着，最典型的就是这两天的雅江水电概念。操作上，还是建议组合配置，对于优质的股票，还是多点耐心等待轮动机会，关注雅江水电概念、机器人、算力、稀土、军工等方向，同时关注中报业绩高增长、有估值性价比的优质个股。