长江商报消息●长江商报记者 徐佳

国内知名化妆品品牌北京植物医生化妆品股份有限公司（以下简称“植物医生”）敲响A股大门，已正式进入问询环节。

长江商报记者注意到，作为国产化妆品行业中采取单品牌连锁经营模式的代表性企业，植物医生以经销模式为主。截至2024年末，公司线下连锁门店共4328家，其中授权专卖店3830家。

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与此同时，经销商与授权专卖店数量增加也对植物医生的管理能力提出更高要求。近三年内，公司共收到16张来自市场、卫生等监管部门的罚单。

值得关注的是，本次植物医生拟募资9.98亿元。不过，截至2024年末，公司账面资金（货币资金+交易性金融资产）规模达到10.62亿元，占总资产、流动资产的比例分别高达58.2%、75.86%，且公司资产负债率仅为0.31%。

近两年内，植物医生曾两次分红。由于实控人解勇控制公司79.14%股份对应的表决权，解勇将落袋1.42亿元分红。

此外，解勇还是植物医生的董事长、总经理。2024年，解勇在公司领薪1123.6万元，占公司高管薪酬总额的比例接近五成。

股权高度集中实控人年薪最高

资料显示，2016年11月，北植科技设立植物医生有限，设立目的系拓展植物医生在深圳地区的产品销售。2017年，植物医生开始筹划上市。

彼时，植物医生选定的上市主体为北植科技。为突出“植物医生”的品牌形象，公司计划在北植科技名称中添加“植物医生”字样并以“植物医生”作为上市公司简称，但该名称变更申请未获北京市工商主管部门批准。因此，公司转而选择植物医生有限（彼时名称为“深圳市植物医生贸易有限公司”）作为上市主体。

目前，北植科技作为植物医生品牌及运营的核心主体公司，负责植物医生的产品研发与设计、品牌宣传、供应链管理、运营管理、人员管理、财务管理等。植物医生还通过北植科技合计控制28家境内外二级子公司及16家三级子公司。

筹划上市已有八年，植物医生终于在近期迈出IPO的关键一步。6月末，深交所正式受理了植物医生的主板首发上市申请。植物医生拟公开发行新股不超过2666.67万股，募集资金约9.98亿元。

长江商报记者注意到，一直以来，植物医生的股权高度集中。目前，本多投资持有公司70.81%的股份，为公司控股股东，解勇、余莉夫妇二人分别持有本多投资99.90%、0.10%股权。同时，解勇直接持有公司8.33%股份，合计控制公司79.14%股份对应的表决权，且任公司董事长、总经理，为公司实际控制人。

值得关注的是，作为植物医生的董事长、总经理，2024年，解勇在公司领取的税前薪酬或津贴为1123.6万元，为植物医生年薪最高的高管，且占公司董监高及其他核心人员（合称“高管”）薪酬总额的比例为47.75%。

但在2022年和2023年，植物医生的高管薪酬总额分别为372.18万元、2115.14万元，占公司各期利润总额的比例分别为1.87%、7.81%。其中，2023年植物医生的高管薪酬激增近4.7倍。

不仅如此，在股权高度集中的情况下，植物医生本次申报IPO之前突击实施分红，解勇则是最大受益方。

招股书显示，2024年，植物医生实施现金分红1亿元，这也是公司近三年内首次现金分红。2025年6月20日，植物医生再度实施2024年利润分配，合计派发现金股利8000万元。按照持股比例计算，两次分红中，解勇合计将落袋1.42亿元，占公司2024年度净利润的比例约为58.43%。

连收罚单一年关闭294家授权店

作为国产化妆品行业中采取单品牌连锁经营模式的代表性企业，在以经销为主要的运营模式下，植物医生实现业务规模的快速扩张。

截至2024年末，植物医生品牌线下连锁门店共4328家，其中授权专卖店3830家、直营终端门店498家。

不过，植物医生的业绩增速已有明显放缓。招股书显示，2022年至2024年，植物医生分别实现营业收入21.17亿元、21.51亿元、21.56亿元，净利润1.58亿元、2.3亿元、2.43亿元，扣非净利润分别为1.46亿元、2.14亿元、2.25亿元。

其中，2023年和2024年，植物医生的营业收入同比增长1.6%、0.22%，净利润同比增长45.35%、5.8%。

上述报告期内，植物医生的经销模式、直营模式收入占主营业务的比例分别在64%、36%左右。

这就需要警惕，经销商与授权专卖店数量增加，对于植物医生的生产能力、库存管控能力、快速响应能力、经销商管理能力都提出了更高的要求。而在冲刺IPO阶段，植物医生已多次受到市场、卫生监督管理的行政处罚。

招股书显示，报告期内，植物医生共有5次受到关于市场监督管理的行政处罚、7次受到关于卫生监督管理的行政处罚、4次其他处罚，罚单数量达到16张，涉及主体为北植科技及其他地区分公司。

2024年，植物医生大幅缩减了经销授权专卖店。2022年至2024年，植物医生经销模式下授权专卖店分别新增740家、843家、508家，关闭数量分别为785家、673家、802家，净增加数量分别为-45家、170家、-294家。截至2024年末，植物医生的经销模式下授权专卖店数量为3830家。

此外，各报告期末，植物医生线下直营终端门店数量控制在500家左右。

按照计划，本次植物医生IPO募集资金将分别投入到营销渠道及品牌建设项目、总部及研发中心建设项目、生产基地技术改造项目、信息化系统升级建设项目。

不过，从当前的财务数据上来看，植物医生似乎并不“差钱”。截至2024年末，植物医生资产总额18.25亿元，母公司资产负债率仅为0.31%。期末公司流动资产规模约为14亿元，其中货币资金、交易性金融资产（主要为理财产品）规模分别为2.39亿元、8.24亿元，合计为10.62亿元，占总资产、流动资产的比例分别高达58.2%、75.86%。