本周量化新规正式实施后明显感受到市场生态在发生变化，以前那种龙头模式的票出来不少，而且市场一改炒小炒新的范式，这几天表现好的电力、反内卷、稀土，全部是大票走势远强于小票，不像原来但凡有点风吹草动板块里首板就量化包场，好不容易你把新知识学明白了，板块有点小高潮就被砸晕；这几天大盘指数也肉眼可见地比微盘要强一个量级，定价风格开始回到主观要珍惜。

中报季到现在已经过去两周，除了极个别自下而上的公司后续可能会因为经营变化被市场忽略，业绩还能超预期以外，主流的中报方向基本都已经摸清增速，叠加目前所处的位置，短期财报落地节点兑现概率大，当然说的只是短期，再往后看是否能继续走趋势取决于明年的斜率，毕竟到10月份三季报节点差不多就要开始拍26的估值了。

再说说指数，这儿上证已经俨然一副庄股走势，随着队的规模越来越大，现在不仅会进攻，还会主动给市场降温，比如周五的银行，之前经常说其实拉这种大票花不了多少钱，比如工行周五爆量，换手也才0.33%，其他银行也类似，但是却可以主导指数走势，俗称花小钱办大事：

【资料图】

最近半年队已经明确表达了自己的目的，不希望指数趋势性下跌，最好可以慢牛。

以上，简单总结，目前处在：

1）随着中报结束，围绕基本面的定价阶段性休整；

2）指数下面有人托，短期没有宏大叙事要快涨也难，但至少周五已经1.7万亿量能；

3）量化在题材层面的定价权阶段性减弱，这儿就差哪个票乱来一把突破jg；

怎么看都觉得Q3是投机的季度，当然这个投机不是指纯打牌，至少要冠以政策催化或者产业趋势之名。

方向上，目前最强的还是稳定币，指数氛围已经烘托到这儿了，后面港股牌照公司再涨涨就有不少10倍股，到时候会被吹成2015年的互联网金融，唯一问题是稳定币里核心的票这个位置不太好参与，低位的补涨又一周一换，但凡慢一些就是负反馈，稳定币这个方向6月份贡献了不少收益，但是7月属于直接踏空，现在就只能欣赏了。

另外是超跌的区域，记得上半年末梳理7月方向的时候还详细聊过，当时能想到的超跌主要是地产光伏白酒，可惜又是个看对没做对的案例，这波反内卷早期没参与，拉几根阳线之后也不太想去了；这周开始光伏带了个头之后，地产也开始印证，只是这次换了个新名字叫新型城镇化，后面就看白酒能玩出什么新花样，这些区域之所以涨几根就不想去了，还是因为当时说的因素，好的买点稍纵即逝，涨几根之后还有没有要吃一些运气，比如后面催化是否续的上，事前是判断不了的：

所以后面还是想去TMT里边找找机会，最近计算机和半导体的成交占比创了新低，但实际上国内的AI应用并不是没有产业趋势，最近几款视觉类应用的数据还挺不错，而且过程中股价一直在创新高（比如美图和快手的可灵），这半年A股映射的案例不要太多，美图再涨涨国内的关注度也会起来。

而A股计算机板块没业绩是共识，但量能充沛的环境里属于传统表演节目，看好后续投机窗口期里计算机尤其AI应用相关会有不错的表现。

半导体也同理，这个方向上个月底和超跌那篇文章是放到一起讨论的，A股能接这么大量能的板块没几个，Q2中积电+阿里同步出现业绩低点，下半年SMIC良率改善+消费电子旺季，业绩和催化应该是都不缺的，看好先进制程相关的大市值会陆续开始表现。

以上，虽然前两周做得蛋疼，但牛市里最重要的事情还是向前看，看好3季度会出现值得下重注的节点，保持好心态吧。

周末愉快。