作者/星空下的烤包子

(资料图)

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的绿豆汤

在#电力市场，不知不觉，有一项改革从推出开始，已经经历了十年的时间，那就是#电力体制改革。

而最近一段时间，资本市场上的电力股也迎来了一波上涨。比如#华银电力（600744）最近一周上涨了接近40%。#明星电力（600101）、#华润电力（00836）等玩家也紧随其后。

电力股上涨，直接的原因还是全国多地发布了高温黄色预警，很多地方最高温度都超过了40℃，这其实间接促进了用电需求。而更深层次的原因，我国是个制造业大国，随着制造业的发展，用电量逐年激增。十年来电力体制改革的不断推进，让不少产业玩家受益。

那么，电力体制改革取得了哪些成效，玩家们的业绩今年以来表现如何呢？笔者今天带你来一探究竟。

一、市场化和绿色化，成为核心

据笔者理解，电力体制改革的核心任务之一，就是电力生产组织方式逐步由计划向市场转变，这也是我们今天聊这个主题的主线。

而最新的政策方向之一，就是“管住中间、放开两头”。简单来说，就是对输配电网环节加强监管，而在发电侧和售电侧实行市场开放准入，让电力价格由市场形成，形成充分竞争的局面。

而从上方电力体制改革的大趋势来看，玩家增加是大势所趋。目前，我国电力市场主体数量已经增加至81.6万家，是十年前的接近20倍，像#新型储能、#虚拟电厂 等这些年才火起来的玩家也都纷纷入局。

蛋糕做大之后，更需要更好的顶层设计。就在这个月初，官方召开的会议，更是对推进全国统一大市场建设进行部署。其中，全国统一电力市场是全国统一大市场的重要组成部分，更是推动电力体制改革的重要一步。

数据最能说明问题，从去年的情况来看，我国跨省跨区市场化交易电量已经达到了1.4万亿千瓦时，相较于十年前增长了超过十倍。

除此之外，2016年我国市场化交易电量才有1.1万亿千瓦时，在全社会用电量中的占比不到20%，也正是在那一年，北京和广州成立了电力交易中心。现如今，这个数字已经提升到了6.2万亿千瓦时，占比超过了60%。

就从这两组数据，就可以看出电力体制改革取得的成效。而另一个方面，则是新能源装机量的提升，毕竟电力市场化交易其实是能促进清洁能源的消纳。截至去年年底，我国新能源装机容量高达14.5亿千瓦，而且更为重要的是，超过50%的新能源发电量通过市场化方式消纳。

二、火电和新能源，冰火两重天

从玩家今年以来的业绩来看，可以说是涨多跌少，如果用一句话来总结，就是火电回暖，水电稳健，新能源玩家承压。

其中，火电回暖的主要原因之一就是煤炭价格的下跌。今年上半年，煤炭价格相比去年同期下降了28%左右，这也有利于玩家控制成本。

比如我们开篇提到的华银电力，今年一季度归母净利润达到了7567.49万元，同比增长894.6%。背后的主要原因是一方面发电量增长7.37%，另一方面标煤单价每吨直降54.08元（相当于每天节省超百万元燃料成本）。所以，可以说是既有开源，又有节流。

除此之外，#晋控电力（000767）今年一季度归母净利润同比增长了接近112%。要知道，前几年煤价高位运行期间，晋控电力业绩也面临一定压力，甚至出现亏损。公司也是在去年实现了扭亏。今年业绩的增长，重要原因之一就是降低燃料采购成本。

而新能源玩家就没有那么幸运了。比如#浙江新能（600032）净利润幅度超过了50%，主要也是受天气因素影响，海上风电项目发电量同比减少，加之西北地区光伏限电影响，售电量同比下降。

而从去年风电行业整体情况来看，30多家风电开发企业中，有超过一半的净利润同比下降，13家企业净利率跌破10%。

三、寻找新机会

其实，就在去年，为继续推进电力市场改革，官方也是公开发布《电力市场运行基本规则》，这个文件也是进一步厘清了电力市场成员包括经营主体、电力市场运营机构和提供输配电服务的电网玩家都等内容。

而近日的全国统一大市场文件的相继出台，更是明确指向要推动全国电力统一大市场加速建设。

在电力体制改革逐渐提速的大背景下，从用电情况来看，今年1—5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比增长3.4%，5月单月的全社会用电量更是增长了4.4%。社会用电需求还是能稳步增长。

如果说哪些电力细分赛道能乘势而上，笔者认为特高压是其中一个主题。据笔者梳理，“十五五”期间年均有望开工6-7条特高压，相关设备商有望持续迎来订单大年。而特高压，是全国统一电力大市场搭建的重要支撑，毕竟要实现跨省电力运输。

除此之外，随着新能源分布式比例增加，电力平衡压力可能会继续加大，这就需要配网扩容提升对充电桩和分布式容纳能力，此外火电的灵活性改造也是另外的一个结构性投资机会。

所以，新一轮电力体制改革红利有效释放，电力玩家的好日子，才刚刚开始。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。