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来源|中访网

责编|刘晓艳

在资本市场的舞台上，有些企业如璀璨明星备受关注，而有些企业则如隐匿的巨擘，默默耕耘，闷声发大财，科伦药业（002422.SZ）便是后者。许多人或许对科伦药业这个名字感到陌生，但当提及 “刘先生75岁——没有不可能” 这句广告词，以及那令人惊叹的一身肌肉，不少人都会有所耳闻。这位 “刘先生” 正是科伦药业的董事长兼实控人刘革新。

从业绩表现来看，科伦药业确实亮眼。2021 - 2024年，公司营业收入从172.8亿元稳步增长至218.1亿元 ，净利润也从11.03亿元攀升至29.36亿元 ，呈现出稳健的上升态势。盈利质量同样出色，毛利率在这几年间始终保持在50%以上，净利率更是从2021年的5.02%大幅提升至2024年的15.41%。不仅如此，公司在分红方面也毫不吝啬，过去几年分红金额持续增长，以最新股价计算，2024年股息率超过2%。

科伦药业的主营业务并不具备天然的 “吸睛” 特质，却在国内市场做到了行业领先。公司主要从事大容量注射剂、小容量注射剂、注射用无菌粉针、片剂、胶囊剂、颗粒剂等24种剂型药品及抗生素中间体、原料药、医药包材等产品的研发、生产和销售，截至2024年底，拥有684个品种共1073种规格的医药产品，其中 “输液” 业务是核心。2010年科伦药业刚上市时，输液业务占比超90% ，随后公司开启多元化进程，到2024年，这一比例降至40%左右 ，但输液业务依旧是公司的 “现金奶牛”。在市场份额上，科伦药业以约40%的占比稳居行业龙头地位 ，并通过交叉持股稳定行业格局；在盈利能力上，输液业务毛利率从2010年的42.07%提升至2024年的60.16% ，甚至高于 “非输液项目”。

2008年是科伦药业发展历程中的关键转折点。此前，全封闭式输液产品虽已普及，但包装形式多为玻璃瓶、塑料瓶等，存在安全性和易损坏等问题。科伦药业研发的可立袋，兼具直立摆放和全封闭输液功能，在 “汶川大地震” 中，凭借 “摔不坏” 的特性发挥了巨大作用，一举奠定了科伦药业在行业中的地位，使其成为当之无愧的 “输液大王”。

然而，资本市场向来追求新的故事，传统输液业务面临天花板，市场想象力受限。为了突破这一困境，科伦药业积极拓展新业务。一方面，公司进军抗生素原料药中间体业务，旗下川宁生物（301301.SZ）已成功登陆资本市场；另一方面，科伦药业布局创新药赛道，科伦博泰生物（06990.HK）也已在港交所上市。尽管科伦博泰生物目前处于亏损状态，但其股价与发行价相比累计涨幅接近500% ，且仅用了两年时间，展现出资本市场对其未来潜力的高度认可。

进入2025年，科伦药业的经营业绩出现了一定波动。一季度营业收入和净利润分别下滑29.42%和43.07% ，这看似严峻的形势，其实也在市场预期之内。一方面，“输液业务” 受到集采冲击，产品价格承压，销量虽勉强维持，但营收仍受到较大影响；另一方面，原料药价格波动也对业绩产生了负面作用。

面对挑战，科伦药业在2025年5月果断宣布进军大健康赛道，重点围绕 “抗衰老” 推出新产品，这才有了75岁董事长刘革新秀肌肉的广告。对于其重点推销的 “麦角硫因胶囊”，虽在是否为假药、是否获批等方面存在争议，但不可否认的是，抗衰老市场前景广阔，是一个极具潜力的新兴赛道，从营销角度来看，科伦药业这波宣传无疑是成功的，吸引了大量关注，而75岁的企业家刘革新仍奋战在企业一线，主导新业务布局，这种精神也值得敬佩。