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今天上证指数虽然走出了先抑后扬的行情，但是财官对A股未来的走势并不是很乐观。这种不乐观并不是因为技术分析，而是财官认为上证指数在放量后震荡下行的概率会比较大。所以近期大家因该谨慎对待市场，等待上证指数有效向上突破3463点后再做打算。

近期光刻机板块备受关注，而今天财官将为大家介绍一只该板块内的低估大龙头。公司的主营业务为PCB光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学品，并且其光刻胶产品几乎覆盖了全产业链。除此之外，这家企业还是行业内生产PCB感光油墨产品品种最齐全的企业，这些都彰显了其强大的竞争力。

上面看过了公司的基本情况，下面我们再来分析一下这家企业的财报。

从2023年开始，公司的历史业绩已经连续两年实现了增长，并在2024年以1.22亿元的净利润创出了历史新高。

但是到了2025年，这家企业的净利润却只达到了3,461万元，同比还下降了5%。

而虽然公司的净利润出现了下降，但是同期这家企业的现金流能力却得到了提升，这说明其生产经营并没有出现问题，利润的下降只是偶然的现象。

2025年第一季度，公司的营业总收入为2.42亿元，同比增长了18%。

而同期这家企业因销售光刻胶而实际收到的现金总额却为9,768万元，同比增长了7%。

在会计权责发生制下，在营业收入中既包括了收到的现金，也包含了客户的欠款，所以一家公司的营业收入高于因销售商品收到的现金总额是一个正常的现象。

但是在报告期内，这家企业因销售商品收到的现金总额同比出现增长，这说明和去年同期相比，公司的现金流能力得到了提升，其账户里的钱也变多了，而这对企业的生产经营是非常有利的。

通过进一步分析财官发现，这家企业现金流能力得到提升的主要原因是，在报告期内收到客户的订单出现了增长。

2024年第一季度，公司收到客户的订单，也就是合同负债只有76.58万元。到了2025年第一季度，这个数字就达到了106.26亿元。这不仅同比增长了39%，还创出了历史新高。

收到客户的订单出现增长并创出历史新高，说明在今年第一季度，这家企业发生了质的飞跃，公司的业绩也有增长的可能性。

而正是因为收到客户的订单出现了增长，管理层还顺势扩大了生产，提高了存货的数量。

2024年第一季度，这家企业的存货为1.13亿元。到了2025年第一季度，公司的存货就达到了1.33亿元，同比增长了18%。

存货里包括了生产光刻胶的原材料、产成品、半成品，而把存货卖了加上毛利润就是这家企业的营业收入，而存货的增长又是因为收到客户订单的提高，所以这些存货不仅都能被卖掉，而且公司在今年第二季度的净利润也将出现增长。

上面看过了这家企业的财报，下面我们再来分析一下公司的短期风险。

通过分析财官发现，在今年第一季度，这家企业的短期借款为0。

虽然公司没有短期借款，但是这家企业短期内能拿出来的现金总额，也就是货币资金却有4.03亿元。这说明公司目前并没有短期偿债压力，而且营运资金非常充裕。

除此之外财官还发现，这家企业最近一次解禁是在2025年的7月15日，解禁数量为1085.65万股，解禁数量占总股本的比重为2.96%，这或许是这家企业目前唯一的风险，也是需要我们注意的。

通过上述分析我们了解到，在2025年第一季度，虽然公司的业绩出现了下滑，但是同期这家企业的现金流能力却得到了提升，这说明公司的生产经营并没有出现问题。

而由于这家企业在报告期内收到客户的订单出现了增长，管理层顺势扩大了生产，提高了存货的数量，所以财官猜测公司未来的净利润有增长的可能性。

如果把上市企业的基本面，从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为公司能维持C级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。