每经记者 王小璟 每经编辑 毕陆名

近日，山东沂水农商行发布了2017年年报，年报中透露了一个有趣事实，该行利息净收入为负，投资收益大于营业收入。作为一家农商行，利息净收入处于亏损状态，盈利靠的却是“投资收益”。

事实上，山东沂水农商行连续两年利息净收入均为负数。《每日经济新闻》记者进一步研究发现，买入返售业务限制对该行影响很大，是导致2016年利息净收入变为负数的主要原因。2017年，利息净收入有了很大好转，原因在于“单位贷款利息收入”的增加。

此外，山东沂水农商行存贷比偏低、生息资产以及计息负债结构不合理，导致利息收入较低，利息支出较高。

利息净收入为负

年报显示，该行2017年营业收入为6.1亿元，同比增长2.18%;净利润为1.41亿元，同比减少32.21%。

乍看财报，觉得还挺正常。可仔细一看营业收入构成，《每日经济新闻》记者发现这样一个有趣的事实，利润表中，山东沂水农商行2017年的利息净收入为负，投资收益大于营业收入。也就是说，2017年，山东沂水农商行主要是靠投资实现了正收益。

具体来说，山东沂水农商行2017年营业收入为6.1亿元，其中利息净收入为-644.91万元;手续费及佣金净收入为149.9万元;公允价值变动损益为-23.69万元，其他业务收入为47.02万元;投资收益为6.14亿。

若非投资带来的高额收益，山东沂水农商行2017年将处于亏损状态。那到底投资了什么产品呢?年报显示，投资收益由五项收益组成，其中，债券利息收入为4.58亿元;金融债券投资差价收益为-4667.2万元;理财产品投资收益为1.88亿元;权益性投资收益为298.99万元;资产管理计划投资收益为1255.62万元。

由此可以看出，主要还是“债券利息收入”和“理财产品投资收益”两项收益最高，二者合计6.46亿元。

记者进一步发现，山东沂水农商行2016年的情况与2017年相似，仍然是靠投资收益实现盈利。2016年，山东沂水农商行营业收入为5.97亿元，其中利息净收入为-1.33亿元，投资收益为7.07亿元。

观察2016年投资收益，依旧是“债券利息收入”和“理财产品投资收益”两项收益最高，二者合计7.4亿元。

买入返售业务收入大减

事实上，山东沂水农商行的利息净收入从2016年突然变为负数，由2015年的1.51亿元变为2016年的-1.33亿元，到了2017年虽然有大幅好转，但是仍然为-644.91万元。

利息净收入=利息收入-利息支出。那山东沂水农商行2016年利息净收入为何突然变为负数?记者翻阅财报发现，直接原因在于2016年利息收入锐减。

2016年，山东沂水农商行利息净收入为-1.33亿元，同比减少188.08%，其中利息收入为6.21亿元，同比减少29.51%;利息支出为7.54亿元，同比增加3.29%。虽然利息支出增加不多，但是利息收入急剧减少，所以2016年利息净收入突然变为负数。

仔细对比利息收入各个项目变化情况，记者发现主要是“个人贷款利息收入”以及“买入返售金融资产利息收入”两项变化巨大。

2016年“个人贷款利息收入”为1.08亿元，同比减少5600万元;“买入返售金融资产利息收入”为212.43万元，同比减少1.41亿元。