圆通

5月8日晚间，内地快递巨头圆通速递(600233，SH)发布公告称，公司或公司指定的全资子公司拟以现金收购的方式收购先达国际物流控股有限公司(以下简称先达国际;06123，HK)2.56亿股股份(占先达国际全部已发行股份61.87%)，目标股份对价约10.41亿港元。

先达国际业务范围是以空运及海运货物代理为核心，为客户提供仓储、配送、清关、合约及配套物流服务。圆通速递方面表示，通过此次收购，公司可获得其海外网络布局、干线运输能力和关务能力等，协助构建公司国际化发展的网络基础、奠定海外竞争的先发优势。

资深业内人士蔡伟阳向《每日经济新闻》记者表示，圆通速递作为国内快递行业知名企业，未来的目标是打造一个综合物流供应链服务的提供商，为了补充大物流业务，圆通未来向拓展国际化战略延伸的趋势显而易见。

溢价收购

据了解，与圆通速递签署《股权转让协议》的交易方包括：林进展、Hartmut Ludwig Haenisch、Golden StrikeInternational Limited 及Polaris International Holdings Limited。

公告显示，出售方林进展为先达国际董事会主席兼行政总裁、Hartmut Ludwig Haenisch为先达国际董事会副主席兼营运总监、Golden Strike International Limited的实控人为林进展、Polaris International Holdings Limited的实控人为Hartmut Ludwig Haenisch。

根据《股权转让协议》，圆通速递拟以10.41亿港元的价格收购出售方合计持有的2.56亿股股份，其中林进展通过直接、间接持有先达国际的股份约为1.51亿股，占目标股份比例为58.96%;Hartmut Ludwig Haenisch直接、间接持有先达国际的股份为1.05亿股，占目标股份比例为41.04%。

值得注意的是，此次收购的总价约为10.41亿港元，相当于每股4.07港元，较2017年5月8日收市价3.87港元溢价5.16%。

《每日经济新闻》记者注意到，圆通速递溢价收购的背后，是对标的公司的看好。先达国际排名全球上市海空运货物运输代理公司前列，其货物运输代理规模亦位列香港地区前列。目前先达国际在全球17个国家和地区拥有公司实体，在全球拥有52个自建站点，业务范围覆盖超过150个国家和地区，国际航线超过2000条。

圆通速递方面认为，此次收购符合圆通自身的国际化发展战略，同时还能够拓展公司全球网络覆盖、提升公司国际业务人才梯队建设、打造具有性价比的跨境物流全链路产品与服务以及构建海外投融资平台。

“圆通未来有两个发展方向：一是与快递密切相关的快运业务领域，圆通或会寻找一些物流公司进行兼并重组，然后快速构建起自己快运大物流板块;二是在国际业务上，由于目前还没有明显布好网的国际公司可供收购，因此就先达国际而言，其在国际方面的优势是圆通下一步的战略重点，对其发展有帮助。”蔡伟阳分析称。

收购存不确定性风险

不过记者注意到，尽管圆通速递表示此次收购能带来较多利好，但是对于此次收购公司还是面临较多风险。

首先，在交易风险方面，圆通速递表示，此次收购尚需向国家商务部提交经营者集中反垄断审查，尚需获得国家发改委或其他具有相应审批权限的发改、商务、外汇管理等部门备案及登记，尚需取得相关的供货商、债权人、客户和其他各方的同意。

其次，就标的公司而言，圆通速递表示，先达国际为香港上市公司，并在全球拥有较多实体和站点，其运营与公司在法律法规、会计税收制度、商业惯例、企业文化等方面存在一定差异，本次收购后，公司与先达国际的业务整合、协同发展能否顺利实施及效果能否达到预期，存在不确定性。

圆通速递方面还称，先达国际主营业务为货物代理运输业务，其业务及盈利受经济发展周期、国际贸易活动、行业竞争、燃油价格变动等多种因素影响，如若该等因素变动对先达国际业务产生不利影响，可能使得先达国际盈利下降或亏损。

《每日经济新闻》记者还注意到，先达国际去年的营收和净利润均较2015年有大幅下滑，2015年和2016年公司的营收分别为32.30亿和28.79亿港元，净利润分别为5235.3万和630.3万港元。

不过圆通速方面表示，此次收购完成后，先达国际将成为公司控股子公司，导致公司合并报表范围发生变化，暂不会对公司资产总额、净资产、净利润、负债等财务指标以及经营成果产生重大影响。