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8月14日晚间，深交所宣布，计划于8月24日组织创业板注册制首批企业上市。这意味着，资本市场稳步推行的注册制改革又迈出重要一步。

图片来源：深交所官网

分析解读

需注意的是，随着创业板注册制新股上市，包括“存量股票”在内的创业板所有股票竞价交易将在8月24日实行新规。

其中，备受市场关注的就是日涨跌幅。根据深交所公告，《交易特别规定》自按照《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》发行上市的首只股票上市首日起施行。也就是说，从第一只新股上市起开始，创业板股票全部实行涨跌幅20%的机制。

注册制下新挂牌创业板的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，之后日涨跌幅限制按20%实施。

同时，同步放宽相关基金涨跌幅至20%。为进一步提高基金产品定价效率，将跟踪指数成份股仅为创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级基金B类份额，以及80%以上非现金资产投资创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的LOF涨跌幅调整为20%，具体名单由深交所公布。

另外，提高单笔最高申报数量。适应创业板股价结构特点和投资者交易需求，限价申报单笔最高申报数量调整至30万股，市价申报调整至15万股。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，涨跌幅限制放开到20%，对创业板不会有太大的影响，因为大部分股票当天波动一般都不超过10%;放宽到20%之后，能够达到10%以上波动的股票会是少数。从科创板实施这一年来看，其实波动超过10%的股票，数量比较少，日子也比较少，所以对A股的影响并不大。“主要是可能会加大创业板股票的波动率，提高换手率，即短期交易会更活跃;对A股整体的吸血作用，我觉得不大。”(券商中国)

创业板主题基金涨跌幅也要改了

创业板股票日涨跌幅限制的调整，也将带来一系列连锁调整，如相关基金日涨跌幅将同步放宽至20%。

根据深交所发布的创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排，为进一步提高基金产品的定价效率，将跟踪指数成份股仅为创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级基金B类份额，以及80%以上非现金资产投资创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的LOF涨跌幅调整为20%，具体名单由深交所公布。

谈及同步放宽相关基金涨跌幅至20%的影响，北京一位创业板ETF基金经理表示，涨跌幅扩大到20%，作为主要投资创业板股票的场内基金，未来基金净值的日内涨跌幅也将在20%。为了适应新规要求，公司旗下的创业板相关基金可能需要重新评估产品风险等级，系统上要匹配基金日内净值波动超10%的状态，并发布投资风险提示公告等内容。

在他看来，当前股市投资者结构仍以散户为主，创业板涨跌幅的扩大有利于提高创业板ETF或相关主题基金的活跃度。从此前科创板的表现看，个股的活跃度要高于中小创市场。在较好流动性的推动下，创业板ETF有望产生流动性溢价，未来产品的流动性和规模有望得到提升。

截至最新数据，带“创业板”字样的基金共18只，合计440亿元，两只超百亿，最大是易方达创业板ETF。

除了存量创业板ETF、LOF以及分级B外，基金经理还表示，部分宽基指数中，如沪深300、中证500、中证1000也包含了创业板标的，指数持仓的创业板股票权重不高，但在市场极端行情中，也可能涨跌幅会突破10%，这类情况仍需交易细则的明确界定。(中国基金报)