3月26日晚间，国内知名直播平台映客正式向香港交易所递交招股书。据招股书披露，截止2017年12月31日，映客APP已吸引逾1.95亿注册用户，平台平均每月活跃用户数为2270万人，其活跃主播人数排名第一、收益排名第二、付费用户人数排名第二。

营收及净利方面，2015年-2017年，映客的收入分别为2870万元、43.35亿元、39.42亿元，其近三年经调整纯利分别为150万元、5.68亿元、7.92亿元。同时，其净利率也实现大幅增加，由2015年的5.23%达到2017年的20.09%，期间净利率提升了14.86个百分点，通过静态数据不难看出，映客释放出较好的成长性和极强的盈利能力。相比其他直播平台的“烧钱”状态，不得不说映客的赚钱能力还是值得肯定的。

直播获客门槛提升 映客盈利能力为何反增？

随着智能手机和4G网络的日益普及，大众娱乐与移动互联的关系越来越紧密。作为近年来兴起的新行业，直播行业的受众人数也是不断攀升，相应的应用程序也在2016年呈现百花齐放的态势。数据显示，2016年5月直播上线平台有116家，“直播”也成为了2016年的风口。直播行业在带宽与主播的压力下，一直处于“烧钱”状态。

2016年直播行业在“千播大战”和融资大战的行业迅猛爆发期后，直播行业进入了马太效应凸显的调整期。截止2017年末，主流直播应用大幅减少，目前市场上较为知名的直播平台主要有以网络游戏直播为主的斗鱼、虎牙、熊猫等，以泛娱乐直播平台为主的映客、花椒、一直播等；以秀场直播为主的六间房、YY等。

虽然直播行业整体增长放缓，斗鱼、虎牙、快手、映客等直播、视频平台被认为是最有可能登陆资本市场的“独角兽”。虽然映客面临着付费用户群体数量下降的现状，但其核心用户的付费意愿正在增强，用户充值金额从2016年一季度的月均133元飙升至2017年四季度的月均673元 ，显示出较强的用户粘性。在行业趋冷、用户增长乏力、短视频爆发的冲击下，映客仍抛出较为亮眼的盈利数据，值得注意的是这家公司才成立不过3年。

盈利模式或升级 谁将二次突围？

科技公司是否能够具有高成长性的长远发展往往在于其创新能力的高低、资本运作的情况等，在直播行业突围后“剩者为王”的直播平台们，如何再创新高仍是他们需要考量的问题。去年4月，与A股上市公司宣亚国际的重组公告被看成直播平台资本市场第一动作，据前期宣亚国际公告显示，彼时映客承诺净利润约为4.92亿元，而此时赴港IPO的招股书中披露的2017年经调整的净利则又增厚了3个亿，达到近8亿元。尽管境内外的会计准则有所不同，但本质上映客的盈利能力是毋庸置疑的。此次单独上市也算是映客拥抱资本所释放的强烈信号，如果此次在港成功上市，也为未来直播行业的走向、创新方向、资本运作等提供更多可以预见的结果。东兴证券的分析师表示，直播平台的发展仍将孕育着巨大的投资机会，坚定看好有内容，有品牌，有用户群的大型直播平台。

在流量红利逐渐减少后，B端营收将成为直播平台新的利润增长点。目前来看，映客的B端广告仍较为谨慎。随着平台的正规化、内容的精良化，新的营销模式与商业变现能力或许会实现未来产业链升级，在B端广告方面会有新的变化。在招股书中映客也表示未来将拓展业务及供应多元产品、拓展用户基础、进行技术投资、提升用户体验、增强变现能力、寻求策略投资与收购机会。