大和发表报告指，内地政府今年政策指引的清晰度正在提高，因此审视了对农业银行(1288.HK)的影响，认为农行可受惠于农村银行服务和金融科技。

大和看好农行在县级(三农)的业务，指由于三农的经济表现不稳定，传统上认为县级银行的资产质素会较非县级银行为差。然而，农行县级银行业务的不良贷款率自2016年起持续改善，并于2020年起在追上该行的整体不良贷款率。

大和将农行股份评级由“持有”升至“跑赢大市”，但目标价由3.35港元降至3.25港元，并微调其2021年至2022年预测，以反映更大的净息差压力、资产增长提高及资产质素改善等。