上周(8月10日至14日)金价出现剧烈波动，振幅达9.17%，仅8月11日单日跌幅就超过了100美元，8月12日继续扩大跌幅至每盎司1863.56美元。市场一片慌乱，截至8月14日收盘金价收在了每盎司1945美元，人民币金价从低点每克403元收复至每克418元。

大部分黄金投资者依然在寻找答案——“金价还会不会涨?”也看了很多市场分析和观点，也看了很多投资者的评论，几乎很少有人认为金价上涨就此结束，大致上就是短期偏向调整，长期依然看涨，不是满仓杠杆的情况下依然愿意继续持有。

少部分投资者可能比较悲观，这种印象主要来自2013年金价暴跌后，调整了6年之久才重拾升势，这种被深套的阴影确实很难摆脱，我们也时刻保持警惕，通过严格的风控管理来平衡持有多头的压力。另一种印象还是来自3月份的暴跌，但仅从价格波动造成的心理压力来看，3月金价2周内下跌251美元(上周8月12日从高点下跌了212美元)，随后一路高歌，最高每盎司上涨624美元，那应该从下跌后的上涨来平衡整个持仓压力。

长期来看，2008年的金融危机终结了自1950年以来的第三次技术革命的红利期，美联储实施QE让美国经济在危机中缓慢复苏，而2020年的冠状疫情成为世界进入了马尔萨斯陷阱的推手：其实质是世界进入存量财富争夺的丛林法则中。

世界陷入持续低增长，货币超发，房价、股价等资产泡沫膨胀，贫富差距扩大;传统政客失势，保守党崛起，民粹主义泛滥;美国退出各种国际组织，对众多国家发动贸易战，全球化全面退潮。特朗普任职美国总统以来所呈现的“特朗普现象”“美国优先”的霸权主义更加疯狂。地缘政治风险、经济衰退风险、气候变化、新冠肺炎疫情等诸多不确定性，形成特殊的避险环境，无疑对于具备避险特性的金银品种有极大的推动作用。

而中期来说，疫情蔓延导致全球大约92%的经济体经济萎缩，美联储等各大央行的货币超发已经达到2008年危机之前的10倍以上，财政刺激措施也不断加强;全球进入史无前例的货币超发阶段。新一轮资产泡沫正在形成中。这亦导致对金银中期上涨的支撑。

但是，市场有一个规律：当散户、机构、舆论等造成金银强大的上涨势能的时候，往往会出现大幅回落--多头拥挤现象出现，大幅拉升之后的获利盘不断积聚，最终导致抛售出现。金价在7月份突破1921美元/盎司之后，7月28日跳水70余美元，8月7日再度跳水60余美元，多头获利抛盘已现端倪。

另外，全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，自8月7日开始，连续3次大幅度减持;芝加哥商业交易所(CME)金属类商品成交量报告显示，未平仓合约自7月22日的61万多手，持续减持至8月14日的54万余手;美国商品期货交易委员会CFTC商品类非商业持仓报告显示，机构投机多头净仓位，自7月21日当周的26万余手减少至8月11日当周的22万余手;诸多征兆显示，多头获利了结盘的抛售。

一方面，新冠肺炎疫情蔓延、地缘政治风险导致的避险环境、货币超发导致的低利率环境以及无限利好的舆论、金价本身的上涨吸引着新的投资者不断进入;另一方面，疫苗消息、对于疫情再度频发导致的对经济复苏的担忧等不确定性随时引发的资产抛售，风险情绪与避险情绪交织导致的情绪主导下的市场，大幅波动将成为未来一段时间的常态。