维生素D3本周市场报价320-370元/公斤左右，较今年年初已涨近3倍，原料供应紧张，工厂生产受限，签单价格上调，欧洲市场报价涨至45-50欧元/公斤。其中，海盛制药D3粉报价已达720元/公斤。

国内生产VD3所使用的主要原材料之一明胶主要来自从美国、印度、俄罗斯、韩国等国家的进口。受海外疫情蔓延影响，国内明胶供应紧缺，导致VD3生产受限。同时由于VD3与VA在生产过程中共用喷粉装置，VA价格上涨使得部分厂家增产VA，进一步减少VD3供应。叠加VD3行业库存处于低位，产品价格快速飙升。

国盛证券分析指出，维生素行业是一个特例，疫情背景下有望迎来一轮较长时间的景气周期。短期来看，受疫情影响，欧洲的大型制造业企业比如汽车巨头已经开始停产，可以预期的是欧洲的化工巨头压力也会非常大，后续供给的冲击有望继续推升维生素价格。

中长期看，供需格局的根本改善和价格恢复到寡头格局下的合理水平，看好VE、VA、VD3等产品超长景气周期的核心原因和中长期逻辑。

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