截至昨天收盘，华谊兄弟股价为6.85元，创出2013年6月以来的新低。华谊兄弟在6个交易日市值缩水接近37亿。针对市场关注的大股东近9成股权质押，虽然公司表示不影响正常经营，但市场仍然保持警惕。

影视圈阴阳合同事件发酵，华谊兄弟在6个交易日股价回落，其市值缩水接近37亿。截至昨天收盘，华谊兄弟下挫3.25%，股价为6.85元，创出2013年6月以来的新低。

回应

股权质押不是抛售股票

6月6日，华谊兄弟发布公告，目前王中军持股比例22.02%，质押19.86%，质押率90%，王中磊持股比例6.19%，质押5.15%，质押率83%。此举被外界解读为抛售股票疯狂套现，从而引发市场讨论。

6月11日中午，华谊兄弟回复表示：“股权质押不是抛售股票，更不代表不看好华谊未来，也不会影响华谊兄弟的正常经营。

王中军与王中磊先生一直关注各个行业的创新发展，也希望这些领域可以与上市公司有更好的联动，促进华谊兄弟的整体发展。他们股权质押的资金用途，主要用于项目投资及股权投资，为引领行业发展注入新的活力。”华谊兄弟进一步补充，“我们也会对恶意传谣者保留诉讼权利。”

猜测

质押股票与近20亿商誉有关？

市场之所以关注华谊兄弟大股东的股权质押话题，主要在于此前公司高价收购明星公司所引起的争议。

2015年10月，华谊兄弟宣布以7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司(简称“浩瀚影视”)70%的股权。市场最为关注的是，浩瀚影视仅仅成立一天，但公司估值超过10亿元，浩瀚影视的股东艺人包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫，虽然群星璀璨，但质疑声一直不断。

收购浩瀚影视一个月后，2015年11月，华谊兄弟公告，以10.5亿元收购东阳美拉股东冯小刚、陆国强合计持有的70%股权，以电影、艺人经纪以及综艺节目为主要业务的东阳美拉就成为了华谊兄弟的子公司。东阳美拉在收购时成立两个月。根据公告，当时东阳美拉的资产总额为人民币1.36万元，负债总额为人民币1.91万元，所有者权益为人民币-0.55万元。

两次收购致使华谊兄弟的商誉大为增加。华谊兄弟2017年年报显示，公司年末商誉账面原值为30.47亿元，其中东阳美拉形成商誉10.47亿元，浩瀚影视形成商誉7.49亿元。

于是华谊兄弟实控人兄弟大笔质押公司股份，自然成了市场的关注目标，尤其是质押股票合计占其持有量的近九成。

质疑

商誉是否超过行业平均水平

北京青年报记者注意到，有投资者向公司董秘询问商誉。“华谊、万达、光线谁的商誉占比高?华谊的商誉是否超过了传媒行业平均水平?”

公司表示，根据今年一季报财务数据，万达电影的商誉占归属于上市公司股东的净资产比例为79.8%，慈文传媒为36.48%，北京文化为33.27%，华录百纳为30.95%，光线传媒为2.32%。华谊兄弟为30.75%，在传媒行业处于中等水平。公司还指出，控制在正常比例内的商誉代表了企业做大做强的主观意愿。其以华谊兄弟并购银汉科技和孵化控股公司“新圣堂”，表示在华谊兄弟的大娱乐生态和优质内容基因的孵化下，被并购公司可实现核心竞争力和盈利能力的高质量提升，拥有更大的发展空间和增值能力。

有投资者质疑称：2015年10月，华谊兄弟以7.56亿元的价格收购浙江东阳浩瀚影视，这家公司当时成立只有一天，完全是一家壳公司，其明星股东有李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫6个人。

华谊兄弟则表示：东阳浩瀚的业绩承诺完成率极高。东阳浩瀚在综艺领域有充足的项目储备，比如《奔跑吧》第二季、《王牌对王牌》第三季、《约吧大明星》第三季、《年味有FUN》第三季等综艺项目;电视剧《好久不见》已经顺利播出贡献收入，网剧《胭脂债》《喵喵汪汪有妖怪》等也在正常推进中。东阳浩瀚在持续高效产出优质内容，效益稳定、市场竞争力强。项目和业绩是对所有疑问最好的解答。

不过，大股东近9成股权质押，股价屡创新低，《手机2》能否顺利拍摄，面对系列不确定因素，市场仍然保持警惕。

关注

《手机2》能否正常拍摄

6月7日，华谊兄弟在进行投资者交流时表示，《手机2》项目在拍摄中，公司其他业务正常开展中。公司与合作演员签署的合同均合法合规，并依法及时缴纳相关税费。

而市场对华谊兄弟的业绩警报仍不敢完全解除，《手机2》电影拍摄的变数是否在增加，各方都在继续观察。

当初华谊兄弟收购东阳美拉的时候，双方约定了五年计6.75亿元的业绩对赌协议。若未能完成该目标，冯小刚将以现金补足差额。按照最低标准，2016年、2017年和2018年，其净利润分别要达到1亿元、1.15亿元和1.3225亿元，市场认为，被华谊兄弟绑定后，从《我不是潘金莲》到《芳华》，冯小刚保持了一年一部的节奏。两部电影所贡献的4.83亿元和14.11亿元的票房收入，也仅仅是完成了业绩对赌承诺。如果《手机2》今年不能如期上映，不仅业绩对赌承诺泡汤，而且将直接影响华谊兄弟今年的业绩。