“每人心里一亩田，种桃种李种春风。”随着新股发行和退市制度改革的推进，A股市场也越来越变成这样一亩良田，我们可以种蓝筹、种白马、种成长，谁都不愿种地雷、种风险、种黑天鹅事件。

但整体来看，每年的4月中下旬，通常都是A股部分上市公司风险趋于显性化的时间窗口。其中原因之一，就是A股公司的年报披露向来有“靓女先嫁、丑女来迟”的规律，因此4月中下旬，通常都是业绩相对平平甚至亏损股披露年报的高峰期。而按照交易所规则，部分连续两年亏损的个股将被实施退市风险警示处理。

这种处理通常会导致相关公司二级市场股价的短期暴跌。

2018年4月至今，从石化油服(600871,股吧)(目前已经更名为*ST油服)和东北电气(目前已经更名为*ST东电)两个案例来看，尽管这些个股股价此前已经处于历史低位，但是由于连续两年亏损而遭遇股票简称的“披星戴帽”之后，还是依然遭到卖出资金的短期棒喝，使试图博取低位反弹的投资者悉数被闷杀。

而要想避开这些地雷，一方面，关注公司年报的披露时间、提前布局出逃为第一要务;另一方面，提前获知这些风险显性化个股的“小伙伴”名单，也是成功躲雷的重要手段。

10余只股票或将在“清明后”被*ST

石化油服(600871)是今年首家被实施*ST处理的“正常公司”。根据3月28日披露的年报，公司2017年实现营业收入484.86亿元，同比增长13.0%;但净利润却亏损105.83亿元，摘下A股主板市场“亏损王”的帽子(创业板这顶帽子被乐视网(300104,股吧)摘得)。

整体来看，相比2016年161亿元的亏损额，石化油服是大幅度减亏的，且2018年一季度的经营情势继续好转。按照通常的“价值投资”理念，公司业绩在未来触底回升是大概率事件，获得买入资金的流入才合乎常理。但是，按照交易规则，因公司2016年、2017年已连续两年亏损，以及2017年末净资产为负值，公司A股股票被实施"退市风险警示"特别处理。

这一下子喝退了所有资金的买入欲望，在卖出资金的疯狂砸盘之下，公司股价遭遇持续打压，3月29日和30日股价连续跌停，41亿元市值在短短两天内悲催陨落。

紧随其后的是东北电气。公司4月2日被实施*ST处理之后，股价也连续3天被多路资金封于跌停。虽然公司股本相对较小，但也有4亿元市值烟消云散。

上市公司遭遇*ST处理，意味着市场流动性的大幅下降，这是相关公司披星戴帽之后被市场投资者用脚投票的核心原因。至少从目前来看，市场逻辑的关注点不在乎基本面的反弹甚至反转，而是更看重短期带来的“流动性折价”。

其实*ST油服和*ST东电两家国企，只是今年遭遇“披星戴帽”上市公司的“排头兵”，还有不少类似个股也将在清明节后披露年报，通常情况下，由于此类公司2016年已经亏损，2017年前三季报亏损额度也较大，在业绩惯性之下，2017年全年的业绩快报也已经预亏，因此，正式年报披露后进入“停牌一天-披星戴帽”流程，几乎已经板上钉钉。

下面给出大概率连续两年遭遇净利润亏损、在清明节后或将被交易所*ST处理的个股名单：

金岭矿业、湖北宜化(000422,股吧)、双环科技(000707,股吧)、新能泰山(000720,股吧)、智慧农业(000816,股吧)、皇台酒业、武汉凡谷(002194,股吧)、大东南(002263,股吧)、贝因美(002570,股吧)、中国船舶(600150,股吧)、创兴资源(600193,股吧)、大唐电信(600198,股吧)、哈空调(600202,股吧)、罗顿发展(600209,股吧)、安源煤业(600397,股吧)、安泰集团、厦华电子、览海投资等。

根据记者初步统计，这些主板和中小板公司，去年的合计亏损额度高达260亿元左右。

“周期律”与“突发压”

按照目前公开披露的信息推论，清明节后最早遭遇类似*ST油服命运的A股公司，或许要落在金岭矿业(000655,股吧)头上。

金岭矿业年报预约披露时间都是4月12日，这意味着，公司股票在下周交易三个交易日之后，或将进入“停牌一天-披星戴帽”的流程。

通常而言，业绩连续亏损公司的年报披露都相对较晚，以求“缓期”与投资者见面，为什么金岭矿业相对而言“勇于”提前曝光自身并不乐观的业绩呢?原来，虽然都属于连续两年净利润亏损，但这家公司的亏损与其他“难兄难弟”并不完全相同。

按照金岭矿业此前公告，公司预计2017年归属于上市公司股东的净利润为亏损29500万元-38500万元，但是公司2017年的主营业务利润实际上是处于盈利状态的。公司之所以最终录得亏损，是因为全资子公司塔什库尔干县金钢矿业拟办理采矿许可证注销。

e公司记者梳理发现，对于金岭矿业而言，金钢矿业的采矿许可证注销来得有点“猝不及防”。出于野生动物保护和生态环境恢复等目的，金岭矿业是在年底才接到了当地主管部门下发的公告和通知，这使其此前依靠主营业务恢复而规避被ST的努力和预期瞬间化为泡影。因为，按照会计准则及相关会计制度要求，金岭矿业必须对金钢矿业相关资产计提减值损失，这会致使公司2017年度业绩大概率处于亏损状态。

可见，别人家是“最后的晚餐”，金岭矿业却在去年年底迎来重压骆驼的“最后一根稻草”。

而更多的公司遭遇披星戴帽，并非来自“突发压”，而是整个行业处于周期性的不景气阶段。

以中国船舶为例，公司预计公司2017年净利润亏损超过20亿元，原因主要是受到海工市场低迷、船舶价格仍处低位等因素影响，公司根据手持海工和船舶产品情况，对部分建造合同计提了大额减值损失;同时本期船舶等产品完成的业务总量同比减少，导致公司营收同比有较大幅度减少。从目前公开信息来看，中国船舶大概率在4月20日迎来今年正常状态下的最后一个交易日，而后在20日晚间披露年报，继而停牌一天，次周二进入披星戴帽状态。

当然也有类似獐子岛(002069,股吧)一样的“黑天鹅”飞出，导致了公司业绩的瞬间坍塌。

皇台酒业就是这样一例。公司发布的业绩预告显示2017年亏损1.2亿至1.4亿元，原因系经财务部牵头对库存商品、财务状况进行盘点和清查，发现公司库存成品酒出现严重库亏，涉及金额约6700万元。皇台酒业大概率在4月26日迎来今年正常状态下的最后一个交易日，而后当日晚间披露年报，继而停牌一天，次日进入披星戴帽状态。

随着市场风格的转变，对绩差、重组等题材的炒作已经不再流行，若因连续亏损而被ST，股价或因此承压，对于广大投资者来说，应把风险放在第一位。

尤其值得提醒的是，有个别即将戴帽的公司在近来曾经遭遇资金的短期疯狂炒作(包括中国船舶、智慧农业等多只个股)。有市场人士认为，这类个股在遭遇*ST处理后，股价遭遇短期杀跌的可能性和幅度或许也更大。

但就二级市场来说，这种短炒，是否可以定位为被套主力资金的被动自救，尚不得而知。不过，部分公司却在高管层面试图出手维稳股价。

以览海投资为例，公司在12月下旬曾发布公告，公司控股股东上海览海于2017年12月19日增持了公司119.72万股，并计划在未来12个月继续增持金额拟不低于3000万元人民币，不超过12000万元人民币。显然，上海览海是肯定得知览海投资将可能被进行*ST处理的，但是依然愿意用真金白银表达信心。只不过，截至目前，多笔增持并没有阻止公司股价的跌跌不休。