政策推动 钢结构行业有望迎来重大机遇

9月14日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定大力发展钢结构、混凝土等装配式建筑，推动产业结构调整升级。以京津冀、长三角、珠三角城市群和常住人口超过300万的其他城市为重点，加快提高装配式建筑占新建建筑面积的比例。

目前，装配式建筑在我国仍处于起步阶段，在全国新建建筑中的比例不足5%。今年年初发布的《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》提出，我国要力争用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑的比例达到30%。在政策推动下，钢结构行业有望迎来重大机遇。

钢结构概念股：

鸿路钢构：横跨三界的钢结构制造商：公司是国内领先的钢结构制造企业之一，拥有安徽、湖北、江西三大生产基地，已具备年产各类钢结构41万吨的设计生产能力。公司主营产品涵盖建筑轻钢结构、设备钢结构、桥梁钢结构、建筑钢结构和空间钢结构五领域，成为国内钢结构产品类别最为齐全的新型生产企业。

精工钢构：是一家专注于建筑钢结构领域的行业领先型企业。公司集钢结构建筑设计、研发、销售、制造和施工于一体，确立了以商务写字楼、宾馆、高层住宅等为主的高层钢结构建筑体系，以机场、会展中心、体育场馆等公共建筑为主的空间大跨钢结构建筑体系，以各类工业建筑、仓储、超市、多层钢结构建筑等为主的轻钢结构建筑体系以及超轻钢集成住宅体系和与之配套的相关建筑体系，提供包括设计、咨询等其它相关工程服务。公司现拥有浙江、安徽、武汉、广东、上海、海外出口六大生产基地。

中国建筑：是中国最大的建筑房地产综合企业集团、中国最大的房屋建筑承包商，在工业与民用建筑工程建设、大型公共设施建设以及大型工业设备安装等领域积聚了雄厚的技术优势。中国最大的房地产企业集团之一，拥有可开发土地储备面积约3427万平方米，中国土地储备面积最大的公司之一。

杭萧钢构：为国内首家钢结构上市公司，集设计、制造、安装于一体。公司具有钢结构制造特级资质、钢结构专项甲级设计资质、钢结构专项壹级施工资质。

东南网架：是国内外知名的钢结构、网架制作安装壹级资质企业，是首批建设部中国建筑金属结构协会定点生产企业，具有钢结构、网架及相关附属工程甲级设计资质的单位。

【个股研报】

中国建筑：业绩符合预期，维持“买入”建议

经营良好，业绩稳定增长：公司净利润增速快于营收增速主要是由于本期结算项目的权益比例提高，少数股东权益占比 YOY 降 2.5 个百分点所致。公司上半年三项费用率爲 2.66%，同比下降 0.12 个百分点，销售、管理、财务费率分别爲 0.23%，1.76%和 0.67%。分业务来看，上半年房建、基建、房地産开发业务营收分别爲 3147 亿元、730 亿元、763 亿元，分别 YOY+5.6%、31%、32%;收入占比分别爲 67%、16%、16%，毛利率分别爲 5.1%、35.2%、39%，同比下降 2.6、2.7 和 3.3 百分点，主要由于上半年实行的“营改增” 税率变化使房建业务、基建业务和开发投资业务收入核算口径发生变化。分区域来看：公司国内实现营收 4381亿元，YOY+14.2%，境外实现营收 316 亿元，YOY+5.1%。? 销售增速加快，基建业务订单突飞猛进：公司上半年经营稳健，规模扩大，新签销售合同增长较快，累计达 8943 亿元，YOY+26.8%，其中房建业务新签合约额 6647 亿，YOY+9.6%;基建业务新签合约额 2229 亿，YOY+143%，占比上升至 25%，基建业务快速增长主要来自地铁项目和地下综合管廊项目，截至目前，公司在第一批地下管廊试点城市中已获得1/3 的份额，市场占有率居国内第一，爲公司基建业务日後的快速增长奠定了坚实的基础;海外建筑业务订单额 619 亿，YOY+55.1%，地産业务合约销售额 816 亿，YOY+18.4%，同时在期内新增土地 301 万帄方，拥有土地储备合计 6283 万帄方。2016 年初公司制定全年销售目标 1.6 万亿，截至 6 月已完成 61%，预计全年销售目标将超额完成。?盈利预测：目前公司房建业务增长稳定，基建业务增长迅速，整体业务经营良好，增速与行业帄均水准相当，随着“一带一路” 、京津冀协同发展、长江经济带建设等国家战略的深入实施，我们预计公司下半年销售、营收将继续保持稳定增长，2016 年、2017 年分别实现净利润 298亿元、336 亿元，同比分别增长 14%、12.7%; EPS 分别爲 0.99 元、1.12元，对应 PE 分别爲 6.5 倍、5.8 倍，PB 为 1.1 倍，公司目前估值较低，维持“ 买入” 的投资建议。