ST云网(002036，SZ)的保壳之战，与其实控人孟凯曲折的债务清偿之路，都有迎来尾声的迹象。一方面，近日公告显示，*ST云网正副董事长合作无偿赠予上市公司超千万现金，降低了明年再次受到退市风险警示的风险。另一方面，债权方拍卖孟凯股权的执行裁定书不久前已被签收，副董事长陈继表示“有意”承接标的股权。

记者注意到，*ST云网如今的正副董事长实际上都是孟凯此前为缓解债务危机、寻求重组机会而引入的合作者。在陈继控制的企业承揽下，*ST云网的债务危机基本告终。但近乎“粗暴”的送钱保壳之后，*ST云网仍亟待解决业务盈利的困局。

而就在12月27日晚间，*ST云网向深交所申请撤销股票交易其他风险警示，其称截至2017年12月26日，公司股票被实施其他风险警示特别处理的情形已消除。

高管慷慨捐赠1500万现金

12月26日晚间公告显示，当日下午，*ST云网董事长兼总裁王禹皓、董事黄婧签收了上海臻禧企业管理咨询合伙企业(以下简称上海臻禧)提供的现金赠予函件，上海臻禧决定向*ST云网赠予现金1500万元，用于上市公司的日常经营。上海臻禧承诺本次赠与为无附义务的赠与。

千万现金并非“天降之物”，上海臻禧实际上由*ST云网副董事长陈继直实际控制，1500万元赠与资金中的300万元，则是代为王禹皓支付。因此，此次捐赠，实际上是上市公司管理层自掏腰包。

有观点认为，这一捐赠的动机在于为上市公司保壳。据*ST云网今年4月公告披露，因2016年公司年度净资产为负值，被深交所实施退市风险警示。

10月30日，*ST云网发布2017年三季报，其前三季度合计获得营收7000万元左右，同比减少4.47%，归母净利润为负1239.19万元，其中第三季度亏损近400万元。这意味着在第三季度*ST云网的亏损仍在继续，若不能扭亏，*ST云网又要触发连续两年净利润为负这一“戴帽”事项。

因此，*ST云网今年实际上同时面临“保壳”与避免继续“戴帽”两项攻坚。此时，现金赠与1500万看似直接粗暴，但背后或许有“无奈”的成分。

今年3月底，*ST云网因公司涉嫌信息披露违法，证监会决定对公司立案调查。上海明伦律师事务所王智斌此前告诉记者，*ST云网在调查有结论之前，包括定向增发在内的资本运作手段都会受到限制。

而直到11月28日，证监会北京监管局向上市公司下发《行政处罚事先告知书》。面对调查造成的不确定性，直接砸现金资助不失为良策，*ST云网将借此降低连续两年净利润为负触发退市风险警示的风险。

副董事长欲得控制权

陈继为*ST云网解围，并不是第一次。在最核心的“保壳”事项上，陈继早已做出举动。

今年10月11日，*ST云网公告称，陈继控制下企业将*ST云网一家原控股子公司所欠约2000万元的债权收入名下。此前，这部分债务由*ST云网予以担保，于2016年计提了预计负债近2000万元。在后续回复深交所问询的公告中，*ST云网表示在上海高湘解除公司对合肥天焱银行贷款的担保责任后，公司此前计提的预计负债将可以转回。

此前有资深注册会计师告诉记者，债务回转可能计入2017年资本公积，使得*ST云网今年净资产为正从而实现保壳。*ST云网证券事务办人士告诉记者，具体财务处理需要等待正式的财务报表公布后披露。

收购债权、现金解围，并非上市公司大股东的陈继可谓过于慷慨。据《21世纪经济报道》今年2月报道，陈继与董事长王禹皓都是由孟凯引入上市公司，以帮助上市公司解决债务与推进重组。

2016年进入上市公司的陈继，首先面对的是孟凯的股权冻结和拍卖问题。此前，孟凯将全部股权抵押给中信证券融资，却未能赎回。2015年8月，中信证券已向法院申请强制执行拍卖股权。2017年三季报数据显示，孟凯持股*ST云网比例为22.70%。

2016年12月，陈继依靠旗下公司与中信证券签署债权转让协议。这使得变卖股权获得的款项将由陈继控制的公司受让。在近日公告的深交所回复函中，陈继进而表示：“为维护本人作为实际债权人的合法权益，本人有意承接上述标的股权。”

若有成为新实控人的动机，陈继勉力帮助上市公司保壳的行为也变得更好理解。不过，为何股权拍卖拖延如此长的时间?与保壳计划未完成是否相关?*ST云网方面告诉记者：“一切应披露的都已披露。”

同时，*ST云网回复问询时表示，拍卖可能导致实控人变更，变更后的控股股东、实际控制人是否依然支持以餐饮团膳业务作为公司主业进行持续经营将存在不确定性。