多次举牌后，华邦健康(002004，SZ)实控人张松山终于如愿以偿入主丽江旅游(002033，SZ)。

11月29日晚间，丽江旅游公告称，公司第一大股东雪山公司之股东丽江山峰旅游商贸投资有限公司(以下简称山峰旅游)召开股东会决定增加注册资本600万元。上述增资完成后，丽江旅游实控人将由丽江玉龙雪山省级旅游开发区管委会变更为张松山。

张松山曲线控股取得控制权

根据丽江旅游的公告显示，11月27日，山峰旅游召开股东会决定将注册资本从3304.80万元增加至3904.80万元，新增的注册资本600万元由华邦健康全部认缴，价格为5241.60万元。增资完成后，华邦健康将持有山峰旅游56.23%股权，成为其控股股东。

资料显示，山峰旅游持有雪山公司20.50%股权，华邦健康直接持有雪山公司33.86%股权。如此，华邦健康将合计控制雪山公司54.36%股权，成为雪山公司的控股股东。

由于雪山公司是丽江旅游的第一大股东(持股比例15.73%)。上述增资完成后，丽江旅游的实控人由玉龙雪山管委会变更为张松山。

在11月29日晚间，华邦健康也发布了关于上述权益变动的公告。华邦健康在公告中表示，此次对山峰旅游增加投资，将对公司旅游方面的投资提供更大的发展空间，对公司旅游产业投资起到积极的作用。其投资回报是长期稳定的，符合公司整体战略规划以及公司和全体股东的利益。

然而，华邦健康为何不选择在二级市场买入丽江旅游股票，而是选择以增资成为其大股东的方式入主呢?

对此，有分析人士指出，张松山之所以曲线控股，是为了不触发要约收购。张松山取得山峰旅游的控制权，进而控制雪山公司持有的丽江旅游15.73%股权。加上原来控制的丽江旅游14.26%股权，就控制丽江旅游29.99%股权，成为实际控制人。这比例正好为29.99%，即在不触发要约收购(持股超过30%)的前提下，取得丽江旅游控制权。

国企变民企?

实际上，张松山入主丽江旅游并不让外界感到意外。回顾历史，张松山对于丽江旅游觊觎已久。

早在2009年2月，丽江旅游第一大股东雪山公司曾经提出增资扩股方案。彼时，张松山拟通过其控制的华邦制药和汇邦旅业参与该方案，并将对雪山公司的持股比例由当时的31.86%提高到49.69%，从而间接成为丽江旅游的实控人。不过，上述方案因“保持国有股权在雪山开发公司的控制地位”而流产。此后，张松山“卷土重来”。

张松山之子张一卓于2016年9月26日举牌丽江旅游;2016年10月20日，华邦健康也宣布累计买入丽江旅游2115万股，占丽江旅游总股本的5.0037%。之后，华邦健康又大举买入1600万股，到当年12月31日，华邦健康持股数达3915万股，占丽江旅游总股本的9.26%，成为丽江旅游第二大股东。

这样，张松山控制的丽江旅游股权比例达到14.26%，距离丽江旅游第一大股东雪山公司的15.73%，只差1.47%。加上此次增资间接揽入的股权，张松山将合计控制丽江旅游29.99%的股权。

此次张松山入主丽江旅游，是否已获相关方面“点头”呢?华邦健康内部人士对记者表示“我们没有和政府方面沟通过，这次增资就是一个市场行为，山峰旅游本身也不存在国资股份。”

张松山入主后，丽江旅游将何去何从?该问题截至目前尚无定论。不过，丽江旅游此前透露，去年11月丽江旅游董事会换届后，张松山进入董事会，其并没有对目前公司经营现状、发展规划提出过异议。

华邦健康则公告称，在12个月内暂无对丽江旅游或其主要子公司的资产和业务进行出售、合并等计划，但不排除丽江旅游对外购买资产。华邦健康上述内部人士则对记者称“后续计划，以公告为准。”